¿Qué es el mercado de venta libre?
El mercado extrabursátil es un mercado que permite el comercio no estandarizado y no regulado de valores financieros entre dos partes que lo consienten. Dichos mercados no tienen normas, reglas y regulaciones. Hay una ausencia de un intercambio formal o un regulador de intercambio que pueda supervisar su funcionamiento. Es posible que los mercados no tengan una ubicación física y solo operen en línea a través de corredores, distribuidores y sus redes. Prácticamente no hay requisitos de presentación de informes.
Dado que no hay divulgación ni regulaciones, todos los tipos de valores pueden negociarse en el Mercado OTC. Y no hay nada como lo que se puede y lo que no se puede comerciar. Esta libertad conduce a la comercialización de una gran cantidad de productos no estructurados y no estandarizados en dichos mercados. Estos instrumentos pueden ser derivados típicos y productos estructurados, bonos, divisas, etc. Además, este tipo de mercados financieros son útiles para negociar acciones que no cotizan en una bolsa de valores regulada.
¿Cómo funciona el mercado de venta libre?
Como ya se dijo, no existe una bolsa ni ningún organismo regulador que controle dichos mercados. Por lo tanto, los comerciantes tienen las manos libres para decidir qué y cuánto quieren comerciar, ya qué precio. Un comprador o un vendedor pueden celebrar contratos bilaterales con los comerciantes o con cualquier otro participante dispuesto. Puede haber un banco de inversión como intermediario que se encargue del trato. Pueden decidir sus propios términos y condiciones para el tiempo de vencimiento y entrega. No es necesario que revelen el precio al que se realiza la operación a nadie en el mercado. Así, estos mercados dan paso al secretismo ya las mínimas revelaciones.
Sin embargo, siempre hay cierta incertidumbre en los oficios debido a la falta de reglas, regulaciones y un organismo de control que pueda atender las quejas y agravios. Siempre existe un «riesgo de contraparte» en dichos mercados. Una de las partes del contrato puede negarse a cumplir las condiciones del contrato en el último momento. Uno puede incumplir los pagos a realizar. Asimismo, la parte agraviada no tendrá ningún organismo regulador al que acudir para presentar una denuncia en caso de tales fechorías.
¿Cuáles son las ventajas del mercado de venta libre?
Bendición para empresas pequeñas y no cotizadas
Los mercados extrabursátiles brindan la oportunidad de negociar acciones de empresas que no cumplen con los requisitos mínimos de capital de las bolsas más grandes. Proporcionan un lugar para el comercio de «acciones de centavo» de bajo costo u otras acciones no cotizadas. A veces, una empresa no puede cotizar sus acciones por encima de cierto límite en una bolsa de valores regulada. Sin embargo, esto es posible en un mercado OTC. Además, los comerciantes pueden negociar acciones de empresas con finanzas muy pobres, o incluso aquellas que están a punto de quebrar. Tales operaciones pueden brindar vías para obtener grandes ganancias frente a un alto riesgo.
Libre de reglas y regulaciones
Los mercados OTC están libres de reglas y regulaciones rígidas de un intercambio formal. Por lo tanto, esto hace que el comercio sea muy fácil entre dos partes que consienten. Pueden negociar cualquier cantidad de un valor a cualquier precio de su elección y aceptar la entrega según sus propios términos y condiciones.
No hay requisitos de presentación de informes a las agencias centrales o estos son muy limitados. Dichos mercados permiten un flujo rápido de información entre los participantes. Además, en ausencia de cualquier regulador o intercambio, no se requiere el pago de una tarifa de intercambio.
Secreto
Hay un secreto adecuado en los acuerdos, ya que no hay requisitos de divulgación con respecto a los precios y otros términos del contrato. Esto puede ser ventajoso para los participantes, ya que pueden seguir comerciando con ese valor sin que el nuevo comprador sepa el precio de la operación anterior.
Personalización de Contratos
Los contratos OTC permiten la personalización según las necesidades y requisitos de las partes comerciales. Cantidades, precios, plazos de entrega: todo se puede modificar según los requisitos de las partes del contrato.
¿Cuáles son las desventajas del mercado de venta libre?
Junto con las ventajas, también vienen las desventajas de tales mercados.
Riesgo de liquidez
Muchas veces, negociar valores en un mercado extrabursátil puede resultar en una crisis de liquidez. Un vendedor puede estar dispuesto a vender un valor, pero puede haber una ausencia de compradores adecuados para el mismo. La ausencia de un mecanismo regulado en dichos mercados puede agravar aún más el riesgo de liquidez.
Por ejemplo, durante la crisis financiera mundial de 2008, los vendedores no pudieron encontrar compradores para los derivados complejos y las obligaciones de deuda garantizada. Estos instrumentos complejos se negociaban en grandes volúmenes en el mercado OTC. Cuando estalló la burbuja inmobiliaria, los compradores de dichos productos desaparecieron del mercado, lo que provocó una grave crisis de liquidez para los tenedores.
Riesgo de contraparte
Una de las mayores desventajas de los mercados OTC es el riesgo de contraparte que enfrentan las partes de un contrato. Como se dijo anteriormente, una de las partes puede retractarse de sus palabras y negarse a cumplir un contrato. Además, una de las partes puede negarse a seguir el acuerdo o puede enfrentar problemas financieros. Esto puede llevar a que el pago no se realice según el acuerdo. Además, una de las partes puede fallar o negarse a realizar un pago a su vencimiento. Tales instancias pueden sacudir la confianza de los participantes en tales mercados. Además, puede conducir a grandes pérdidas financieras para un partido.
La parte que sufre la pérdida no tendrá dónde presentar una queja, y la parte infractora no será sancionada.
Volátil
Los mercados OTC pueden ser muy volátiles e impredecibles. Debido a la falta de regulaciones, los creadores de mercado pueden manipular y mover el precio de un valor según sus deseos. Las técnicas efectivas de gestión de riesgos se vuelven esenciales para que los participantes minimicen las posibilidades de una pérdida.
Falta de transparencia
Las partes de un contrato no tienen que revelar el precio al que se realiza la transacción. Todas las transacciones ocurren virtualmente uno a uno con la ayuda de intermediarios. Y no hay nada como un requisito de divulgación obligatoria con respecto al comercio que se lleva a cabo. Esta falta de transparencia en dichos mercados puede generar una situación adversa o difícil para algunos de los participantes. Un comprador puede comprar un valor a un precio mucho más alto de lo que realmente vale y no venderlo más tarde.
Las divulgaciones adecuadas en los intercambios regulados garantizan que los precios y otros detalles sean transparentes y que tales situaciones no ocurran. Además, la confianza y el nivel de confianza de los participantes en los mercados regulados son mucho más altos que en los mercados OTC.
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