Vertical Spread es una de las estrategias de comercio de opciones que principalmente ayuda a cubrir un riesgo. Además, también ayuda a beneficiarse de cualquier movimiento en el precio de las acciones, ya sea un aumento, una disminución o incluso un movimiento lateral.

Bajo la estrategia de diferencial vertical, un comerciante compra y vende el mismo tipo de opciones (call o put) con la misma fecha de vencimiento pero con un precio de ejercicio diferente. Aunque tal estrategia ayuda a reducir el riesgo involucrado, también reduce el potencial de ganancias.

Podemos decir que tal estrategia es un juego direccional. Y un comerciante puede personalizarlo para reflejar su visión (bajista o alcista) del mercado o la seguridad.

Razones para usar la distribución vertical

Las siguientes son las razones por las que querrá utilizar el diferencial vertical en lugar de simplemente comprar y vender opciones para beneficiarse del movimiento en el precio de las acciones:

Expectativas

Los comerciantes optarán por esa estrategia si esperan un movimiento moderado en el precio del valor.

Riesgo limitado

Lo máximo que puede perder en una estrategia de este tipo es la cantidad que pagó (margen vertical de débito). O la diferencia entre los dos precios de ejercicio menos cualquier crédito que haya obtenido (margen de crédito). Como se dijo anteriormente, el riesgo es menor, pero al mismo tiempo, el potencial de ganancias también es menor. El rendimiento máximo que puede obtener es la diferencia entre los precios de ejercicio menos la cantidad pagada (diferencial vertical de débito). O el crédito recibido en caso de diferencial de crédito vertical.

Seguro en entornos de alta volatilidad

Si un comerciante espera que el precio de un valor se mueva en una dirección, entonces hay buenas posibilidades de que el mercado también tenga las mismas expectativas. Esto conduciría a una volatilidad implícita, lo que provocaría un aumento del precio de las opciones. Por lo tanto, al comprar y vender la opción, no solo se beneficia de la prima alta, sino que también se salva si la volatilidad afecta a ambas opciones.

Costo más bajo

Dado que esta estrategia ayuda a compensar (total o parcialmente) la prima, da como resultado una reducción del costo. Sin embargo, como se dijo anteriormente, también limita el potencial de ganancias.

Tipos de dispersión vertical

Dado que los diferenciales verticales implican tanto opciones de compra como de venta y pueden representar vistas tanto alcistas como bajistas, puede haber cuatro tipos de diferenciales verticales:

Propagación de llamada de toro

Como sugiere el nombre, se basa en expectativas alcistas y utiliza opciones de compra. También se puede llamar diferenciales de débito de llamadas o diferenciales de llamadas largas. En esto, un comerciante compra una opción de compra y también vende la opción de compra (con el mismo ciclo de vencimiento) a un precio de ejercicio más alto. El comerciante obtiene una ganancia cuando el precio del valor sube, ya que esto también eleva el valor del diferencial de llamada. Un comerciante debe optar por esta estrategia si cree que el precio de las acciones aumentará, pero no más que el precio de ejercicio de la opción call que vende.

Beneficio Máximo = Diferencia en el diferencial entre los precios de ejercicio Menos Prima neta

Pérdida máxima = Prima neta que paga el comerciante

Punto de equilibrio = precio de ejercicio de llamadas largas más prima pagada

Propagación de llamada de oso

Como sugiere el nombre, es una estrategia bajista que involucra dos opciones de compra. Uno puede referirse a él como un diferencial de llamada corto o un diferencial de crédito de llamada también. Según esto, un comerciante vende una opción de compra y también compra una opción de compra (con el mismo vencimiento) con un precio de ejercicio más alto. El comerciante obtiene una ganancia cuando el precio de las acciones cae o si el precio de las acciones permanece por debajo del precio de equilibrio en el momento del vencimiento. Además, los comerciantes pueden vender si esperan que el precio de la acción caiga o operen lateralmente hasta la fecha de vencimiento.

Beneficio máximo = Prima que obtiene el comerciante

Pérdida Máxima = Ancho del spread o la diferencia entre los spreads. Menos comerciante Premium obtiene

Punto de equilibrio = precio de ejercicio de la llamada corta más la prima que paga el comerciante

Bear Put Propagación

Un comerciante utiliza esta estrategia si espera que el precio de las acciones caiga, pero no por debajo del precio de ejercicio de la opción de venta corta. También se puede llamar put spreads de débito o put spreads largos. Bajo esto, el comerciante compra una opción de venta y también vende otra opción de venta con el mismo vencimiento pero con un precio de ejercicio más bajo. El comerciante obtiene una ganancia si el precio de las acciones cae. Esto haría subir el valor del diferencial de venta.

Beneficio máximo = Diferencia o diferencial entre el precio de ejercicio Menos la prima que paga el comerciante

Pérdida máxima = Prima neta que paga el comerciante

Punto de equilibrio = Precio de ejercicio de la opción de venta larga Menos la prima que paga el comerciante

Margen de venta alcista

En esta estrategia, un comerciante vende una opción de venta y también compra otra opción de venta con el mismo vencimiento pero con un precio de ejercicio más bajo. También se puede llamar a una estrategia de este tipo como estrategia de diferencial de venta corta o estrategia de diferencial de venta. Un comerciante obtiene una ganancia si hay un aumento en el precio de la acción o si el precio de la acción se mantiene por encima del precio de ejercicio de la venta vendida hasta el vencimiento. Un comerciante puede vender el diferencial de venta si espera que el precio de la acción aumente o opere lateralmente durante la fecha de vencimiento.

Beneficio máximo = Prima que obtiene el comerciante

Pérdida máxima = diferencia entre el precio de ejercicio o el ancho del diferencial Menos prima obtiene el operador

Punto de equilibrio = Precio de ejercicio de la opción de venta corta Menos prima que obtiene el operador

Volatilidad y Caducidad

Predecir el movimiento de las acciones podría ser muy difícil. Sin embargo, un comerciante puede buscar la volatilidad (movimientos diarios/mensuales) en la acción. Esto les ayudaría a seleccionar una estrategia adecuada.

Hablando de elegir una fecha de vencimiento, los diferenciales verticales pueden alcanzar el máximo potencial de ganancias solo cuando el valor extrínseco llega a cero. Por lo general, los comerciantes optan por el vencimiento entre 30 y 60 días para la mayoría de las estrategias de opciones. Esto les permite obtener lo mejor de la caída del tiempo y también el tiempo suficiente para recuperar el comercio si sale desfavorable inicialmente.

Ultimas palabras

Vertical Spread es una estrategia adecuada para los comerciantes que están dispuestos a operar con bajos rendimientos por bajo riesgo. Además, es adecuado cuando los operadores esperan un movimiento moderado en el precio del activo o valor subyacente. Sin embargo, si un comerciante espera un movimiento sustancial en el precio de la seguridad, entonces esta puede no ser una estrategia apropiada para usar.

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