¿Qué es el financiamiento de deuda?

La financiación mediante deuda es un medio para pedir dinero prestado a inversores minoristas o institucionales. Dichos fondos se obtienen mediante la emisión de bonos, letras o valores a cambio de cupones o pagos de intereses. Las empresas pueden requerir financiamiento de deuda para financiar su capital de trabajo o incurrir en fuertes gastos de capital. Este medio de financiación tiene un límite de tiempo y viene con varios requisitos de cumplimiento. Los fondos recaudados a través de la deuda no forman parte de la estructura de capital permanente de la empresa. Se amortizan y desaparecen del balance a su vencimiento.

Además, la mayoría de los bancos que ofrecen deuda deben estar provistos de ciertas garantías como garantía. Estos se conocen como préstamos garantizados y se extienden mediante la creación de un cargo sobre los activos de la empresa. Por lo tanto, se espera que las empresas que buscan recaudar fondos de deuda tengan activos con valoraciones saludables en la mayoría de los casos.

Fuentes de financiación de la deuda

Hay varias fuentes de financiación de la deuda, como préstamos, crédito comercial, compras a plazos, prestamistas basados ​​en activos, bonos, factoraje y compañías de seguros.

Métricas para el financiamiento de deuda

Se consideran varias herramientas y análisis al evaluar la salud y la viabilidad de las empresas apalancadas. El uso de la deuda agrega una nueva dimensión a la estructura de capital de la empresa. Por lo tanto, es necesario estudiar el impacto de la deuda de forma aislada y en conjunto con la totalidad del capital de la empresa. A continuación se presentan algunos de los indicadores utilizados al evaluar empresas apalancadas.

Costo de la deuda

Los pagos de intereses realizados a los tenedores de bonos representan el costo que asume la empresa para obtener deuda. Los pagos de intereses son el verdadero costo de la financiación de la deuda. Dicho interés es deducible de impuestos. Por lo tanto, el costo efectivo de la deuda es aún más bajo para las empresas que la tasa de cupón expresada. Dicho costo se expresa en porcentaje y se determina mediante la siguiente fórmula:

Kd = Interés (1 – Tasa Impositiva)

Por ejemplo, la corporación ABC emite bonos con una tasa de cupón del 10%. La empresa cae en el tramo impositivo del 30%. Por lo tanto, el costo efectivo de la deuda de ABC Corp se calcula de la siguiente manera:

Kd= 10%(1-30%)

= 10%* 0,7

=7%

Ratio de capital de la deuda

Es una razón financiera que expresa la proporción de los fondos de los acreedores y los fondos de los accionistas en poder de la empresa. Esta razón busca principalmente representar los activos que han sido financiados con deuda y capital, respectivamente.

Razón de capital de deuda = Fondos de deuda / Fondos de accionistas

Siempre es preferible una relación deuda-capital más baja que una más alta. Indica que la empresa no se ha sometido a grandes compromisos de interés y puede operar de manera sostenible con la reinversión de sus propias ganancias. Sin embargo, ser una firma 100% desapalancada también tiene contratiempos. Indica que la empresa no está aprovechando todo el potencial de su mayor rentabilidad. Una empresa sin ninguna deuda no podrá trasladar el beneficio de mayores ganancias a sus accionistas. Por lo tanto, es necesario llegar a la combinación correcta de deuda que satisfaga las necesidades exactas de la organización.

Porcentaje de cobertura de intereses

El índice de cobertura de intereses establece el número de veces que las ganancias pueden pagar los gastos de intereses. Este ratio es una demostración de la eficiencia operativa de la empresa. Busca representar la facilidad y flexibilidad con la que la empresa podrá pagar los gastos de intereses con sus ingresos. Una relación de cobertura alta se considera la más ideal. Los bancos y las instituciones financieras prefieren un índice de cobertura suficientemente alto antes de otorgar cualquier crédito.

Ratio de cobertura de intereses = EBIT (Ganancias antes de intereses e impuestos)/Intereses

Por ejemplo, Ribbon Inc informa ganancias totales de USD 2 millones para el año en curso. Dichas utilidades son antes de prever gastos por intereses o impuestos. Sus gastos por intereses para el mismo período ascienden a USD 900.000. Por lo tanto, su múltiplo de cobertura de intereses es (USD 2 000 000/ USD (900 000) 2,22. Este múltiplo indica que Ribbon Inc gana más del doble de sus gastos de intereses.

Los bancos no prefieren corporaciones con un índice de cobertura igual o inferior a 1, ya que ni siquiera pueden cubrir los gastos de intereses.

Ventajas del financiamiento de deuda

Retención de propiedad

Uno de los principales beneficios de los fondos de deuda es que no conducen a la dilución de la propiedad. Los pagos oportunos de intereses y el reembolso del monto principal son los únicos requisitos para una concesión de préstamo. Ni los accionistas ni la gerencia están amenazados por la pérdida de control o propiedad sobre la empresa.

Los gastos de intereses son deducibles de impuestos

Mientras se calcula el ingreso total, se permite el pago de intereses como una deducción. En consecuencia, sirven como una herramienta eficaz de ahorro de impuestos. En consecuencia, el coste neto del servicio de la deuda incurrido es incluso inferior al estipulado en las condiciones del préstamo. Por lo tanto, el financiamiento de la deuda es uno de los medios más baratos para obtener fondos.

El efecto de apalancamiento

El uso eficaz de la deuda permite a la empresa aumentar la rentabilidad para los accionistas. El capital y las utilidades retenidas son fuentes de fondos relativamente más costosas debido a sus altos costos de oportunidad. Por lo tanto, cuando la empresa emplea fondos más baratos, a saber, la financiación de la deuda en proyectos de alto rendimiento, puede generar mayores ganancias para los accionistas. Por lo tanto, el uso de fondos externos deja a la empresa con suficientes flujos de efectivo incluso después de pagar el costo de la deuda. El resultado es un EPS significativamente más alto.

Desventajas del financiamiento de deuda

Crea un cargo sobre los activos

La mayoría de los préstamos sólo se conceden contra garantía. La seguridad suele ser un activo valioso, como propiedades o plantas que se deben hipotecar. El monto del préstamo otorgado es un porcentaje predeterminado del valor de dichos activos. Por lo tanto, los activos no quedan libres para su uso en la forma que la empresa desea.

Obligación de Reembolso Flotante

El financiamiento de la deuda está acompañado de convenios estrictos, que deben cumplirse a toda costa. La empresa está obligada a pagar la deuda sin falta. La empresa tiene una fuerte obligación de pagar el préstamo incluso si el proyecto financiado por la deuda se ha derrumbado. El incumplimiento de las estipulaciones tiene graves consecuencias, el banco puede vender los activos hipotecados para recuperar su deuda. Las empresas fuertemente hipotecadas también pueden caer en insolvencia.

Riesgo de calificación crediticia

Si bien la financiación de la deuda en las proporciones adecuadas puede ser muy beneficiosa, puede resultar peligrosa cuando se excede. Las empresas con una deuda superior a la óptima a menudo se clasifican como riesgosas. Una empresa que ya está muy apalancada se clasifica mal en el puntaje crediticio. Los bancos ya no encontrarán viables a tales empresas. Los accionistas también se alejarían de tales empresas debido al alto riesgo involucrado. Una deuda anormalmente alta bloquea todos los canales para el flujo de fondos y, en última instancia, asfixia a la organización.

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