Un derivado es un instrumento financiero que obtiene su valor de un activo subyacente. Un derivado implícito es similar al derivado habitual, con la única diferencia de su ubicación. Por ejemplo, los derivados habituales son productos independientes que se negocian por separado. Sin embargo, los derivados implícitos son parte de un contrato financiero, que también podemos llamar un contrato anfitrión no derivado.

El contrato anfitrión y un derivado implícito juntos constituyen un instrumento híbrido. O bien, es una combinación de contrato no derivado con una característica derivada.  

Derivados incorporados: ¿qué son?

En palabras simples, podemos decir que los derivados implícitos requieren que una parte del flujo de efectivo del contrato dependa de otra variable. Esta variable podría ser una tasa de interés, calificación crediticia, tipo de cambio de moneda, precio de un producto básico, etc. La NIIF 9 rige los requisitos específicos con respecto a los derivados implícitos.

Los derivados implícitos cambian el contrato principal al realizar cambios en el flujo de efectivo, que de otro modo proviene directamente del contrato principal. El prestamista toma este tipo de contacto cuando él o ella quiere alguna protección contra futuros movimientos. Por ejemplo, en el caso de un préstamo de tasa fija, el prestamista tiene la preocupación de perder si las tasas de interés suben. Por lo tanto, puede agregar una disposición en el contrato de préstamo para hacer que los pagos de intereses dependan de otra variable.

Ejemplo

Tomemos un ejemplo de derivados incorporados. La empresa A quiere emitir un bono, pero el pago de los intereses depende del precio del petróleo. En este caso, el pago subiría o bajaría según el movimiento del precio del petróleo. Aquí, el título de deuda (bono) es el contrato anfitrión con un derivado implícito (dependencia del precio del petróleo).

Un punto a tener en cuenta es que si es posible transferir un derivado por separado, entonces generalmente no es un derivado implícito. Si podemos separar un derivado del contrato anfitrión, entonces el derivado entraría en el balance general al valor razonable. Además, cualquier cambio en el valor razonable del derivado debe incluirse en las ganancias del período actual.

Gestión de Riesgos con Derivados Embebidos

Las personas usan derivados implícitos en varios tipos de contratos, como arrendamiento, seguros y más. Incluso los bonos convertibles y las acciones pueden utilizar este tipo de derivados.

Incluso se puede utilizar este tipo de derivado para protegerse contra el riesgo cambiario. Por ejemplo, una empresa realiza gastos de fabricación en una moneda, mientras que recibe ingresos en otra moneda. De esta forma la empresa se expone al riesgo de tipo de cambio.

Para mitigar dicho riesgo, por lo general, las empresas se ayudan de contratos de derivados como swaps de tipos de interés, etc. Sin embargo, las empresas también pueden utilizar un derivado incorporado para protegerse o cubrir dichos riesgos. La empresa puede hablar con el cliente e incluir dicho riesgo en el contrato de venta. En este caso, por ejemplo, una empresa puede relacionar los ingresos con el costo de fabricación.

De esta manera, los derivados incorporados no solo hacen que el contrato sea menos riesgoso, sino que también generan confianza en los clientes.

Contabilidad de derivados implícitos

Cuando se trata de contabilizar tales derivados, es una tarea compleja. El concepto subyacente, sin embargo, es que uno debe mostrarlos a un valor justo. La prudencia y las pautas también sugieren que si el derivado implícito puede negociarse en el curso normal como un derivado habitual, entonces el contrato anfitrión y el derivado implícito deben mostrarse por separado.

Para garantizar la coherencia, la atención se centra en hacer una contabilidad de derivados implícitos similar a los derivados tradicionales. Por lo tanto, es importante separarlo del contrato de acogida. Llamamos a este proceso de separación como bifurcación.

Ejemplo

Por ejemplo, para un bono convertible, es necesario separar la opción sobre acciones por bifurcación. Una vez que se produce la separación , la contabilización de este derivado implícito, la opción sobre acciones debería ser, como de costumbre, como un derivado de rutina. La contabilidad debe ser a un valor razonable. Sin embargo, para el contacto del anfitrión, la contabilidad debe ser sobre la base de GAAP y considerando que el contrato no tiene derivados.   

En palabras simples, podemos decir que la contabilidad de ambos instrumentos financieros (contrato principal y derivado implícito) debe realizarse por separado.

Un punto a tener en cuenta es que no todos los contratos de derivados implícitos necesitan bifurcación. Algunos contratos, como la opción de compra dentro de un bono de tasa fija, no necesitan una contabilidad separada.

De hecho, las NIIF (Normas Internacionales de Información Financiera) han prescrito pautas y condiciones detalladas en las que, en esos casos específicos, un derivado implícito debe separarse del contrato anfitrión. Uno de esos criterios es cuando las características económicas y los riesgos de ambos (contrato anfitrión y derivado implícito) no se alinean estrechamente o difieren entre sí.

Por ejemplo, en el ejemplo anterior del petróleo, las características económicas y los riesgos de los dos no se alinean, por lo que debemos separar los dos componentes.

Ahora, en el mismo ejemplo, suponga que el cupón y el pago del principal dependen del precio de las acciones de la Compañía A. En tal escenario, las características económicas y de riesgo de los dos se alinean. Por lo tanto, no debemos separar los dos con fines contables.

En algunos casos excepcionales, puede ser difícil separar los contratos. En tales casos, las NIIF requieren la contabilización del contrato completo al valor razonable. Además, cualquier cambio en el valor razonable debe venir como utilidad corriente.

Ultimas palabras

No estará mal decir que el objetivo principal de los derivados implícitos es transferir o cubrir una parte del riesgo. Al hacer que el flujo de efectivo dependa de una variable, transfiere el riesgo de una parte a otra. Una parte, generalmente el vendedor, obtiene la protección y la otra parte está expuesta al riesgo. Por lo tanto, podemos decir que dichos derivados alientan a los inversores a invertir en contratos que de otro modo serían menos atractivos al hacerlos menos riesgosos.  

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