In the Money (o ITM) y Out of the Money (o OTM) son los conceptos y los términos utilizados en el comercio de opciones. Dicha negociación podría ser en acciones, materias primas, divisas, índices, etc. Las opciones, como sabemos, otorgan al comprador un derecho o una opción para usar ese derecho para comprar o vender los activos subyacentes al precio dado. Todas las opciones se relacionan con un activo subyacente. Por lo tanto, con la fluctuación en el precio del activo subyacente, el valor de la prima de una opción y, por lo tanto, el valor total del contrato de opción también fluctúa con el cambio en el precio del activo subyacente.
Terminología de opciones
Antes de continuar, comprendamos los términos clave relacionados con los contratos de opciones.
- Contrato de opción : Otorga al comprador del contrato un derecho, no una obligación, de comprar o vender el activo subyacente al precio contratado.
- Activos subyacentes : todos los contratos de opciones se basan o se relacionan con cualquier activo subyacente, que podría ser acciones, divisas, materias primas, índices, etc.
- Precio del activo: El precio de mercado actual prevaleciente del activo subyacente mientras se ejecuta el contrato o los precios durante el período de la opción.
- Precio de ejercicio: El precio al que se finaliza el contrato.
- Prima de opción : Es el precio de compra del derecho de compra o venta. Esto se llama Opción Premium. El comprador tiene que desembolsar este dinero/prima al vendedor de la opción.
- Variantes de opción : el precio de ejercicio del contrato de opción en relación con el precio del activo puede ser mayor, menor o igual. Esta variación y estado del precio de ejercicio frente al precio del activo nos da tres variantes: ITM, OTM y ATM.
ITM, OTM y cajero automático
ITM: En este tipo de contrato el precio de ejercicio siempre se mantiene por debajo o por debajo del precio de mercado actual del activo subyacente. O cuando el precio del activo es superior al precio de ejercicio, se trata de un contrato de opción ITM. En tal contrato, el comprador de la opción obtiene una ganancia ejerciendo la opción de compra o venta.
OTM : por otro lado, en un OTM, el valor subyacente aún no ha alcanzado el precio de ejercicio. En otras palabras, cuando el precio del activo es inferior al precio de ejercicio. Esto significa que no tiene valor intrínseco. O bien, tales opciones no tienen valor para el comprador al vencimiento.
Cajero automático: este es el contrato en el que los precios, el precio del activo prevaleciente y el precio de ejercicio son iguales, se denomina contrato de opción de cajero automático.
Valor intrínseco y valor temporal
La prima de todos los contratos de opciones consta de dos valores: valor intrínseco más valor temporal o solo valor temporal. Antes de detallar más ITM y OTM, es importante tener una idea clara de lo que significa el valor intrínseco y el tiempo.
Un valor intrínseco es el dinero por el cual una opción es ITM. O, en palabras simples, es la ganancia (bruta) para el comerciante. En una opción de compra, por lo tanto, el valor intrínseco es la diferencia entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio. Dado que el precio de ejercicio de todas las opciones de compra de ITM es más bajo que el precio del activo, siempre tiene un valor intrínseco. De manera similar, en el caso de una opción de venta, el valor intrínseco es nuevamente la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio del activo subyacente.
Hablando de valor del tiempo, también lo llamamos valor extrínseco. El valor del tiempo desciende a medida que una opción se acerca al vencimiento. El costo de una opción (o prima de opción) varía en función de la fecha de vencimiento. Las opciones con mayor duración son más caras que las de menor duración. Esto se debe a que el riesgo para el emisor de la opción es mayor en las opciones de mayor duración.
En el dinero
Las opciones de ITM son útiles para los comerciantes que desean una opción no solo con un valor de tiempo, sino también con un valor intrínseco. Dado que las opciones de ITM tienen un valor intrínseco, la prima de las opciones de ITM siempre es mayor. Además, las fluctuaciones de precios o la volatilidad de los precios en las opciones de ITM también son comparativamente menores que en las opciones de OTM. Además, su movimiento de precios es relativamente menor en comparación con OTM.
Opción de llamada
Una opción de compra es un derecho, y no una obligación, adquirido por un comerciante para comprar el activo subyacente al precio de ejercicio si así lo desea . Entonces, en una opción de compra de ITM, el precio de ejercicio está por debajo del precio actual de la acción. Por ejemplo, supongamos que hay una opción de compra con un precio de ejercicio = $35. Luego, para la opción ITM, el precio de la acción subyacente debería ser mayor que esto, digamos $37. Si el precio de ejercicio es inferior a $35, entonces sería una opción OTM. Un comprador generalmente ejerce la opción ITM para obtener las acciones a un precio inferior al precio actual de las acciones.
En el primer caso, donde el precio de ejercicio es de $35, el valor intrínseco de la opción sería de $2. Pero, es probable que el costo de la opción sea mayor, digamos $3. Estos $3 incluyen $2 de valor intrínseco y el resto de la prima de la opción, que no es más que el valor del tiempo.
El valor del tiempo o prima aumentaría si el vencimiento es mayor. Esto se debe a que cuanto más lejos está el vencimiento, mayores son las posibilidades de movimiento en el precio de las acciones. Dicho movimiento aumenta el riesgo para el emisor de la opción.
Poner opción
En cuanto a la opción Put, los inversores que esperan que el precio baje optan por esa opción. Por lo tanto, una opción de venta de ITM es aquella en la que el precio del activo es más bajo que el precio de ejercicio de la opción. Por ejemplo, supongamos que hay una opción de venta con precio de ejercicio = $26. Entonces está en el dinero si el precio de la acción subyacente es menor, digamos $24. Esto se debe a que el precio de las acciones ya ha caído por debajo del precio de ejercicio. Un comprador generalmente ejerce la opción Put ITM para vender las acciones a un precio superior al precio actual de las acciones.
Hay otro concepto de ITM, llamado la opción deep-in-the-money. Esto generalmente se refiere a una opción con un valor intrínseco muy alto. Por ejemplo, en el ejemplo anterior, si el precio de ejercicio de una opción de compra es de $35, pero el precio del activo subyacente es de $55, entonces se trata de una opción de compra muy profunda.
Fuera del dinero
La opción OTM no tiene valor intrínseco sino solo valor de tiempo. Por lo tanto, la prima de las opciones OTM siempre es menor que las opciones ITM. Además, las primas menores y la menor inversión de capital en términos de márgenes los hacen muy populares entre los comerciantes. Una opción OTM es más útil cuando un comerciante espera un gran movimiento en el precio de las acciones. Además, tienen un costo inicial menor que las opciones de ITM. Por ejemplo, si el precio actual de la acción es de $25, entonces un operador que espera un movimiento significativo en el precio podría comprar una opción de compra OTM con un precio de ejercicio de $26.
En el caso de la opción de venta OTM, el precio de ejercicio está por debajo del precio actual de las acciones. Por ejemplo, el precio de ejercicio es de $15 y el precio del activo subyacente es de $18.
En el caso de las opciones OTM, el comprador no las ejerce porque no le resultará rentable. Debido a esto, su valor intrínseco es nulo.
Dado que las opciones OTM son más baratas, son testigos de un mayor porcentaje de ganancias o pérdidas que las opciones ITM. Por ejemplo, un movimiento de una opción de compra OTM de 0,10 a $0,15 en un día significa un cambio del 50%. Por otro lado, estos grandes movimientos de precios también podrían ir en contra de un inversor. Pero, para un comerciante (comprador de opciones), el riesgo es solo en la medida del costo de la opción.
en el dinero
Como discutimos anteriormente, hay una variante de opción más y es ATM. Siempre que el precio de ambos, el precio de ejercicio y el precio del activo, es igual o igual, se dice que es un contrato de opción ATM.
Supongamos que si el precio de ejercicio de la opción de compra o venta es de $20 y el precio del activo subyacente también es de $20, entonces es la opción ATM.
Las opciones de compra y venta de cajeros automáticos también tienen un valor intrínseco cero porque un comerciante no puede ejercerlas para obtener ganancias.
Manera fácil de recordar los términos
Estos diversos términos del contrato de opción junto con la variación en el caso de una opción de compra y venta, pueden ser confusos . Hay una manera fácil de recordar cuáles son estos términos.
Para una opción de compra:
Opción ITM = Precio de las acciones > Precio de ejercicio
En la opción Money (ATM) = Precio de las acciones = Precio de ejercicio
Opción OTM = Precio de las acciones < Precio de ejercicio
Del mismo modo, para una opción de venta:
Opción ITM = Precio de las acciones < Precio de ejercicio
En la opción Money (ATM) = Precio de las acciones = Precio de ejercicio
Opción OTM = Precio de las acciones > Precio de ejercicio
Ultimas palabras
Ambas variantes de opciones, ITM y OTM, se utilizan para diferentes situaciones y expectativas por parte de los comerciantes. Ambas opciones tienen sus propias ventajas y desventajas. Dado que se basan en situaciones y expectativas, no es posible decir cuál es mejor de los dos. La elección del comerciante también importa mucho. Un comerciante puede considerar factores como su situación financiera, objetivo y expectativas para el valor subyacente para decidir cuál de los dos elegir.
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