El costo promedio ponderado de capital (WACC) es la tasa mínima de rendimiento requerida para crear valor para la empresa. Los inversionistas de capital, deuda, acciones preferenciales, etc., tienen motivos suficientes para continuar invirtiendo en la empresa si obtiene un rendimiento igual o superior al WACC. La fórmula para calcular WACC es simple. Como todos los demás conceptos, también tiene ciertas ventajas y limitaciones.
Definición
Es el promedio ponderado del costo de capital, deuda preferencial y cualquier otro capital. Los pesos utilizados para promediar son los cuantos de capital suministrados por el capital respectivo. Por ejemplo, suponga que una empresa tiene un costo de capital de deuda y acciones de 6% y 15% con una participación igual en el capital, es decir, 50:50, el costo de capital promedio ponderado sería 10.5% (6*50% + 15*50%).
WACC es la tasa mínima de rendimiento requerida para crear valor para la empresa. Cualquier proyecto con una tasa de rendimiento inferior al WACC reducirá los precios de las acciones de la empresa. Esta tasa funciona como la tasa crítica para la evaluación de proyectos, siempre que el nuevo proyecto se financie de la misma manera que la combinación actual de capital de la empresa y el perfil de riesgo de los nuevos proyectos sea similar a los existentes.
Consulte: Importancia y uso del costo promedio ponderado de capital (WACC)
Método para calcular WACC usando la fórmula
El método para calcular el costo de capital promedio ponderado es muy simple.
- Determinar el costo de capital de las acciones, preferencia, deuda y cualquier otro capital.
- Asigne las ponderaciones de valor de mercado averiguando el porcentaje de la cantidad de inversión realizada por cada forma de capital en el capital total de la empresa. (Referencia: Valor de Mercado vs. Valor en Libros WACC).
- Multiplique los pesos por el respectivo costo de capital para encontrar el costo ponderado.
- Agregue el costo ponderado de todas las formas de capital para determinar el promedio ponderado de capital.
Fórmula usando solo Deuda y Capital
K = Costo del Capital Social
D = Costo del Capital de Deuda
Impuesto% = Porcentaje de Impuesto
MVe = Valor de mercado de la equidad
MVd = Valor de Mercado de la Deuda
MVf = Valor de mercado de la empresa
Nota: (1-Impuesto) es para aplicar el escudo fiscal de la deuda y encontrar el costo real del capital de la deuda para la empresa al eliminar el beneficio fiscal recibido debido a la deuda.
Comprender WACC con ejemplos
Un ejemplo servirá para la mejor comprensión de los cálculos de WACC. Supongamos una empresa con la siguiente mezcla de capital. Las acciones, debentures y acciones preferenciales se emiten al costo de capital de 20%, 8% y 12%, respectivamente, con un monto total de inversión de $500, $200 y $250, respectivamente. El monto de capital considerado es el valor de mercado del capital.
Los pesos se calculan con base en el monto de capital invertido por cada categoría de capital en comparación con el capital total, es decir, $950. El capital social es el 53% del capital total, la obligación es el 21% y el capital social preferencial es el 26%. El costo ponderado de cada categoría de capital es la multiplicación del costo de capital con los respectivos pesos.
| Tipo de Capital | Costo de capital | amt. de Capital | Pesos | Costo ponderado |
|---|---|---|---|---|
| Acciones de capital | 20% | $500 | 53% | 10,60% |
| obligaciones | 8% | $200 | 21% | 1,68% |
| Compartimiento de preferencias | 12% | $250 | 26% | 3,12% |
| Total | 950 | 15.40% (WACC) |
También puede utilizar nuestra Calculadora WACC para los cálculos.
Costo de capital promedio ponderado marginal
Costo de capital promedio ponderado óptimo
El WACC óptimo es el costo de capital más bajo posible debido a la combinación óptima de capital. Existen varias teorías para explicar el efecto de la estructura o combinación de capital en el WACC. Tales como la Teoría de la Renta Neta, la Teoría de la Renta Operativa Neta, la Teoría Tradicional y el Enfoque de Modigliani y Miller.
Condiciones / Supuestos para el Uso de WACC como Hurdle Rate
El uso de WACC para evaluar los proyectos asume algunas condiciones. Uno, todos los proyectos que lleva a cabo la empresa son del mismo perfil de riesgo. En segundo lugar, la fuente y combinación de financiamiento para los nuevos proyectos es la misma que la combinación de capital actual de la empresa.
WACC como tasa crítica para la evaluación de proyectos
La principal ventaja de usar WACC para evaluar proyectos es su simplicidad. Se puede utilizar la misma tasa para todos los proyectos, lo que evitará que todos los proyectos individuales tengan cálculos diferentes.
La principal limitación de usar WACC es que no considera el costo de flotación de levantar el capital marginal para nuevos proyectos. Otro problema con WACC es su suposición poco práctica de la misma combinación de capital, que es difícil de mantener.
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