El coste del capital social preferente es el dividendo comprometido y pagado por la empresa. Este costo no es relevante para la evaluación del proyecto porque no es el costo de obtener capital adicional. Para determinar el costo de adquirir el costo marginal, encontraremos el rendimiento de la acción preferencial en función del valor de mercado actual de la acción preferencial.

La acción preferencial se emite a una tasa de dividendo establecida sobre el valor nominal de la acción. Si bien el dividendo no es obligatorio y no crea obligaciones legales como deuda, tiene preferencia de pago sobre el patrimonio para el pago de dividendos y distribución de activos al momento de la liquidación. Por lo tanto, sin pagar el dividendo a las acciones preferenciales, no pueden pagar nada a las acciones de capital. En ese escenario, la gerencia generalmente trata de pagar un dividendo regular a los accionistas preferentes.

En términos generales, las acciones preferentes pueden ser de dos tipos: canjeables e irredimibles.

Costo de las Acciones Preferentes Redimibles

Estas acciones se emiten por un período determinado y, al vencimiento de ese período, se amortizan y el principal se devuelve a los accionistas preferentes. Las características son muy parecidas a las de la deuda, por lo que los cálculos también serán similares. Para encontrar el costo de las acciones preferenciales redimibles, se puede usar la siguiente fórmula.

Fórmula del costo de participación preferencial

Aquí, la acción preferencial se negocia a, digamos, P0 con pagos de dividendos ‘D’ y reembolso de capital ‘P’. El costo de la deuda se designa por K p . K se puede determinar resolviendo la ecuación anterior.

Explicación del costo del capital preferencial redimible con un ejemplo:

Por ejemplo, una empresa tenía una acción preferencial del 9% que vence después de 3 años en el balance general. El valor nominal es 1000. Poniendo la fórmula cuando el precio de mercado actual de la obligación es 950, obtenemos,

Resolviendo la ecuación anterior, obtendremos 11.05%. Este es el costo del capital social preferencial. En el caso de la deuda, habría requerido un mayor ajuste con respecto a los impuestos porque la deuda disfruta de un escudo fiscal. El dividendo preferencial se paga con cargo a las utilidades y no se trata como un gasto para la empresa. En cambio, se llama distribución de utilidades.

Costo de las Acciones Preferentes Irredimibles

Estas acciones se emiten durante la vida de la empresa y no se amortizan. El costo de las acciones preferenciales irredimibles se puede calcular de la siguiente manera:

Aquí, la acción preferencial se negocia en, digamos, P 0 con pagos de dividendos ‘D’. Kp designa el costo de la deuda. K se puede determinar resolviendo la ecuación anterior.

Fórmula del costo de participación preferencial

Explicación del costo del capital preferencial irredimible con un ejemplo:

Por ejemplo, una empresa emitió una acción preferencial del 10% de $1000, que tiene un precio de mercado actual de $900. El costo se puede calcular de la siguiente manera:

K p = 100/900

Resolviendo la ecuación anterior, obtendremos 11.11%. Este es el costo del capital social preferencial redimible.

Consulte Costo de capital para obtener más información sobre el costo de otras fuentes de capital.

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