Costo del capital: modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

El costo de capital se estima usando el modelo de precios de activos de capital de Sharpe. El modelo encuentra el costo del capital estableciendo una relación entre riesgo y retorno. Según este modelo, se espera al menos un rendimiento libre de riesgo de cada inversión y la expectativa mayor depende de la cantidad de riesgo asociado con la inversión respectiva. Según este modelo, la tasa de rendimiento requerida es igual a la suma de la tasa libre de riesgo y una prima basada en el riesgo sistemático asociado con la seguridad.

Riesgo sistemático y riesgo no sistemático

El Riesgo Sistemático es aquel riesgo que es inevitable al diversificar las inversiones. Este riesgo incluye los factores que afectan el mercado en general y no una acción en particular en el mercado a saber. cambios en las condiciones económicas, situaciones inflacionarias en todo el mundo, etc. Beta (β) es el medidor de este riesgo.
El riesgo no sistemático es el riesgo específico de una acción que afecta solo a un precio de acción en particular y no a todo el mercado. Dicho riesgo puede diversificarse y reducirse en gran medida diversificando una cartera.

Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

El resultado del modelo es una fórmula simple basada en la explicación dada anteriormente.

k mi = _Rf + (R _m – _{Rf )} β

k _e = Tasa de rendimiento requerida o costo de capital

R _f = Tasa de rendimiento libre de riesgo, normalmente la tasa de interés del Tesoro que ofrece el gobierno.

R _m = Es el rendimiento esperado de la Cartera de Mercado .

β = Beta es una medida de riesgo en la ecuación.

Cartera de Mercado conceptualmente significa la cartera de acciones que contiene la totalidad de las acciones que cotizan en el mercado con sus pesos según su capitalización bursátil. En la práctica, podemos tomar una cartera que tenga todas las industrias y tenga suficientes acciones de cada industria para diversificar los riesgos específicos de las acciones. El objetivo de tomar la cartera de mercado es que queremos una cartera que tenga diversificado todo el riesgo evitable y esa cartera no puede ser más que una cartera de mercado.
Beta es la medida de la capacidad de respuesta del rendimiento de una acción individual debido a un cambio en el rendimiento del mercado. Cuanto mayor sea la beta de la seguridad, mayor será la tasa de rendimiento requerida por el inversor. Impacta el rendimiento requerido porque tiene un impacto multiplicador directo en la prima. Si la beta es 1, el rendimiento de las acciones sería igual al rendimiento del mercado. Si es menor que 1, el rendimiento de una acción sería menor que el rendimiento del mercado y si es mayor que 1, el rendimiento requerido de la acción es mayor que el rendimiento del mercado.

Ejemplo de Costo de Equidad con CAPM

Suponga que Rm es 20%, Rf es 8%, β es 1.2, el Rj sería

R _j = R _f + (R _m – R _f )β

= 8% + (20% – 8%)1.2

= 8% + 14,4%

Rj = 22,4 _%

En el ejemplo anterior, la tasa de rentabilidad libre de riesgo es del 8% y la prima de riesgo de mercado de la acción es superior al 20%, es decir, superior a la rentabilidad del mercado. Se debe a que la beta de las acciones es mayor que 1, es decir, 1,2.

Consulte Modelos para calcular el costo del capital para obtener información sobre los diferentes modelos.

Ventaja y desventajas de CAPM

Encontrar el costo de capital con el modelo CAPM es ampliamente utilizado. la principal ventaja de este modelo es que se relaciona con el retorno al riesgo, que es un comportamiento general de todos los inversores racionales. La desventaja es que es difícil estimar la rentabilidad del mercado y la beta.

Para saber más puedes visitar nuestro artículo Ventajas y Desventajas del CAPM

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