El costo de capital se puede calcular con la ayuda del modelo de descuento de dividendos de Gordon. El modelo se centra en los dividendos, como sugiere su nombre. De acuerdo con el modelo, el costo del capital es una función del precio de mercado actual y los dividendos futuros esperados de la empresa. La tasa a la que estas dos cosas son iguales es el costo del capital.

Es el simple fenómeno de ‘cuál es el costo de comprar acciones’ y ‘qué obtendré de ellas’. Aquí, ‘cuál es el costo de comprar acciones’ representa el precio de mercado actual de esa participación accionaria, y ‘qué obtendré de ellas’ está representado por los dividendos futuros esperados de la empresa. Al comparar los dos, podemos obtener la tasa de rendimiento real que obtendrá un inversor según la situación actual. Esa tasa de retorno es el costo del capital. La suposición subyacente aquí es que el precio de mercado actual se ajusta según la tasa de rendimiento requerida por el inversor en esa acción.

La siguiente ecuación se puede utilizar para encontrar el costo del capital representado por:

Costo del capital: modelo de descuento de dividendos

P0 = el precio de mercado actual

D = el año de dividendos sabio

Ke = el costo del capital

No existe un método directo para resolver esta ecuación; necesitamos usar el método de prueba y error, como se explica en el artículo “Tasa interna de retorno”. En el mundo actual, existe una forma más conveniente de hacerlo, es decir, Microsoft Excel. Con la ayuda de la fórmula de “IRR”, podemos resolver la siguiente ecuación. En eso, debemos considerar el mercado actual como la salida de efectivo inicial. Y todos los dividendos como flujos de caja futuros.

Estimación de dividendos futuros

Esto puede no ser fácil si el dividendo no sigue una tendencia particular. Si los dividendos crecen constantemente a una tasa particular, digamos ‘g’, los cálculos se simplifican a la siguiente ecuación/fórmula pequeña.

Fórmula para el modelo de descuento de dividendos

Costo del capital: modelo de descuento de dividendos

Suponga que la acción de una empresa se negocia a $120 y el dividendo actual es de $4 y una tasa de crecimiento del 6%. Tenemos lo siguiente:

D1 = 4 * (1+6%) = $4.24

P0 = $120

g = 6%

Por tanto, Ke = 4,24 / 120 + 6%

Ke = 9,53%

También puede usar la Calculadora de costo de capital (crecimiento constante de dividendos) para calcular rápidamente.

Situación de crecimiento por fases

Muchas empresas pueden tener un crecimiento mayor o menor durante algunos años iniciales. Por ejemplo, una empresa puede crecer al 4% durante 2 años, al 6% durante los próximos 4 años y al 5% durante los años siguientes. Bajo este tipo de situación, primero se deben tratar dos fases con el modelo básico y luego con la fórmula de crecimiento constante.

Ventajas y desventajas del modelo de descuento de dividendos

La ventaja está en la forma de su simplicidad y corrección lógica. En este modelo, nuestra base de análisis se basa en la regla general y racional fundamental de dar y tomar la comparación.

Las desventajas se deben principalmente a las suposiciones poco prácticas. Uno de ellos es asumir situaciones de mercado correctas, que son muy fluctuantes y están influenciadas por los grandes comerciantes. Otra es que no se aplica a aquellas acciones no cotizadas porque no se puede encontrar su precio de mercado actual.

Consulte Modelos para calcular el costo del capital para obtener información sobre otros modelos.

Rate this post

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.