El costo de la deuda es el costo del interés que una empresa tendría que pagar por el capital prestado. El costo de interés al que se emitieron los valores de la empresa es el costo de capital existente. Esto no sirve de nada porque para cualquier proyecto nuevo; es importante ver el costo de la deuda sobre el endeudamiento marginal de la empresa para emprender el proyecto. Esto se puede derivar encontrando el rendimiento al vencimiento.
El costo del capital de la deuda implica varios significados. Primero tenemos que reducir nuestro enfoque y ser objetivos. Nuestro objetivo detrás de encontrar el costo de la deuda es la ‘evaluación de nuevos proyectos’ y usar la misma para calcular el costo promedio ponderado del capital. Bajo esa luz, algunas preguntas obvias que se encuentran al frente son:
¿Qué deudas nos preocupan y por qué?
Dado que nuestro enfoque final es una evaluación financiera de los proyectos, sabemos que los proyectos generalmente se financian con deuda a largo plazo. El primer filtro tiene lugar en este punto. Nos ocuparemos únicamente de la deuda a largo plazo que tiene tasas de interés explícitas. Las cuentas por pagar, los gastos acumulados, etc., no forman parte de la deuda que nos ocupa.
¿Qué costos nos preocupan y por qué?
Puede haber varios entendimientos, que son los siguientes:
Costo de Interés al que se Emitió la Deuda Contable Vigente
Este costo no es relevante para la evaluación del proyecto ya que se pasa, y la deuda al mismo costo, es decir, la misma tasa de interés, no está necesariamente disponible para los requisitos actuales del proyecto.
Tasas de interés actuales del mercado
Nuevamente, esto tiene ambigüedad: la tasa de interés de qué tipo de seguridad considerar. Los emisores de valores en el mercado pueden no tener el mismo tipo de perfil de riesgo que la firma que estamos analizando. Las tasas de interés o el rendimiento requerido por el prestatario dependerían de la cantidad de riesgo que asume al invertir con una empresa en particular. Por lo tanto, el costo de la deuda puede ser bastante diferente de las tasas de interés actuales del mercado.
Rendimiento al vencimiento de las deudas contables vigentes
Este es el costo relevante para la evaluación del proyecto porque representa el costo de la deuda disponible para que la empresa financie el proyecto. Veremos la determinación de este costo en los siguientes párrafos.
Cálculo del Costo de la Deuda Usando Fórmula / Ecuación
Veamos cómo calcular el costo de la deuda para una empresa cuyo título de deuda se negocia a P0 con pagos de intereses ‘I’ y reembolso de principal ‘P’. Kd designa el costo de la deuda. K d se puede determinar resolviendo la siguiente ecuación.
Explicación del costo de capital con un ejemplo
Por ejemplo, una empresa tenía en el balance general una obligación del 8% que vence después de 3 años. El valor nominal es 1000. Poniendo la fórmula cuando el precio de mercado actual de la obligación es 980, obtenemos
Resolviendo la ecuación anterior, obtendremos 8.79%. Esto es antes del costo fiscal del capital de deuda y, por lo tanto, no es el costo real del capital para nosotros. Todavía tenemos que calcular el impacto de los impuestos para llegar al costo del capital de deuda después de impuestos. Si la tasa impositiva es, digamos, del 30 %, el costo del capital de la deuda es del 6,15 % {8,79 * (1 – 0,30)}.
También puede usar nuestra Calculadora del costo de la deuda
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