Los factores considerados para elegir la fuente de financiamiento adecuada son el costo de financiamiento, el riesgo asociado, la dilución del control y la flexibilidad de pago. Comparar varias alternativas y evaluarlas en función de estos factores cruciales ayuda a construir una estructura de capital óptima para el negocio. En el escenario actual, el negocio opera en un entorno dinámico. La toma de decisiones juega un papel importante, especialmente cuando dichas decisiones se relacionan con el uso de adquisiciones y finanzas, que es el elemento vital de una organización.

Una gestión financiera eficiente requiere varios tipos de toma de decisiones. Una decisión importante para cualquier organización es decidir las fuentes para la obtención de fondos. En términos generales, la categoría financiera disponible para cualquier negocio es deuda y capital. La proporción de financiamiento de estos dos determina la estructura de capital. Al tomar tal decisión, uno debe asegurarse de que se adapte a las condiciones comerciales.

Por ejemplo:  para un nuevo negocio, el capital social puede ser una mejor fuente que la deuda. La adquisición de fondos a través de la deuda requiere un pago disciplinado de intereses y principal. Entonces, para cumplir con las obligaciones de la deuda, se necesita un flujo de efectivo regular y oportuno, lo cual es un desafío común para un nuevo negocio.

El objetivo principal detrás de decidir sobre las fuentes de financiación es construir una estructura de capital que optimice el valor de la empresa. Generalmente, las empresas utilizan una combinación de diferentes fuentes de financiación. Antes de decidir la combinación que se utilizará para recaudar fondos, es imperativo conocer estas fuentes.

Financiación de capital

Otorga el derecho de propiedad, pero también se conoce como capital de riesgo (desde el punto de vista de los accionistas, ya que no ofrece el rendimiento garantizado a un inversor). Los accionistas de capital tienen un derecho residual sobre los ingresos y activos de la empresa. Debido al alto riesgo, la expectativa de los inversionistas de un rendimiento del negocio también es alta.

Las empresas grandes o establecidas generalmente toman la ruta de la Oferta Pública Inicial (IPO), el principal mercado para el financiamiento de capital. Sin embargo, los negocios privados o los nuevos negocios toman el camino del capital privado o el capital de riesgo.

Aparte del capital social, la parte restante del patrimonio del propietario son ganancias retenidas. Una empresa también puede depender de dichas reservas para su financiación. Las ganancias retenidas son las ganancias netas acumuladas de una empresa desde su creación, menos los dividendos pagados y los retiros realizados. Además, el monto de esta reserva depende de futuras decisiones de dividendos.

Finanzas híbridas

Las opciones como las acciones preferentes se clasifican como financiación híbrida, que tiene características de capital y deuda. Sin embargo, este tipo de financiación no es muy popular entre las empresas.

Financiación de la deuda

Uno puede levantar esta fuente de financiación con la ayuda de lo siguiente:

  • Préstamo a plazo:  Esto se refiere a préstamos garantizados de bancos y otras instituciones financieras
  • Debenture Capital : se refiere a instrumentos de deuda garantizados y conllevan una obligación fija de interés y reembolso del principal a los tenedores de debentures.
  • Crédito diferido:  generalmente, lo proporciona el proveedor de planta y maquinaria, el proveedor de materia prima, etc. al diferir el pago
  • Fuentes de incentivos:  apoyo financiero proporcionado por el gobierno y sus agencias.
  • Fuentes misceláneas:  opciones distintas a las anteriores, como préstamos no garantizados; se clasifican en este epígrafe los depósitos del público, el arrendamiento y la compra a plazos.

Factores para determinar la fuente adecuada de financiación

Por lo tanto, para elegir las fuentes de financiamiento adecuadas para el negocio, se deben considerar factores como el costo, el riesgo, el control y la flexibilidad.

Costo de Financiamiento

Toda fuente de financiación conlleva algún coste, conocido como coste de capital. Si bien hablamos de financiamiento de deuda, además de las expectativas de los prestamistas, la ventaja de la deducción de impuestos reduce indirectamente el costo de la deuda. La tasa de interés o tasa de cupón es el costo que paga la empresa por usar el capital de la deuda. Cuando la comparación de costos se lleva a cabo entre las dos fuentes, la deuda se convierte en una fuente de financiación más barata, ya que los cargos financieros de la deuda son un gasto deducible de impuestos, mientras que los dividendos no lo son.

Por ejemplo  , si el interés pagado por la deuda a largo plazo es del 10 % (D) y la tasa impositiva es del 50 % (t), el costo efectivo de dicha deuda para las empresas es:

D (1-t) = 10(1-50%) = 5%

Riesgo asociado con la fuente de financiamiento

Una empresa está expuesta a varios tipos de riesgos. Estos riesgos deben tenerse en cuenta al decidir la fuente de financiación. Por ejemplo , si una empresa depende principalmente de la financiación de la deuda, se dice que está muy apalancada, ya que conlleva un alto riesgo financiero. Si los pagos de la deuda no se realizan a tiempo, esto puede dar lugar a acciones legales y, por lo tanto, existe el riesgo de quiebra. El alto apalancamiento financiero también afecta la ganancia por acción. Entonces, para decidir sobre una estructura de capital óptima, una empresa debe analizar el grado de apalancamiento que puede tolerar.

Dilución de Control y Gestión

El control y la gestión en manos del propietario se diluyen con más y más capital introducido desde fuera del negocio. Los promotores o propietarios que no quieran perder el control de un negocio y prefieran mantener en sus manos la toma de decisiones importantes considerarán el financiamiento de capital solo hasta cierto nivel.

Flexibilidad en el Reembolso

Juega un papel vital en la decisión de la estructura de capital. Una empresa funciona en un entorno empresarial dinámico en la actualidad. Debería ser capaz de responder a shocks repentinos en su flujo de efectivo. Una empresa altamente apalancada puede enfrentar una escasez de efectivo durante condiciones adversas, lo que puede conducir a la venta de activos, etc., para la generación de efectivo. Además, en casos extremos, una empresa puede tener que dar un paso de reestructuración de capital o incluso liquidación en el peor de los casos.

Además de los factores cruciales discutidos anteriormente, algunos otros factores también juegan un papel en la selección de fuentes de fondos. Como el costo de flotación, que es alto en el caso de las acciones. Del mismo modo, las normas reglamentarias de varios organismos también deben cumplirse. En el caso de cotización en bolsa (IPO), se deben cumplir las reglas enmarcadas por los respectivos cuerpos legales de diferentes países. Por ejemplo, el organismo legal en los EE. UU. es SEC y en India es SEBI. Por lo tanto, es fundamental analizar la situación presente y probable futura de un negocio para elegir la fuente de financiación adecuada.

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