Entendiendo EPS

Las ganancias por acción o EPS son la parte de las ganancias de una empresa que se asigna a cada acción individual en circulación. En este artículo, profundizaremos en los métodos para calcular EPS. Para entender cómo calcular EPS, primero debemos entender los diferentes tipos de estructuras de capital de la siguiente manera.

Tipos de estructura de capital: simple y compleja

El capital de una empresa se compone de su patrimonio y su deuda. La equidad se puede dividir además en acciones preferentes y acciones ordinarias. Por el contrario, a veces la deuda y otros instrumentos de deuda se pueden convertir en acciones.

Cuando una empresa ha emitido instrumentos financieros que son potencialmente convertibles en acciones ordinarias, se dice que tiene una estructura de capital compleja . Si la estructura de capital de una empresa no incluye tales instrumentos financieros potencialmente convertibles, se dice que tiene una estructura de capital simple .

Comprender esta diferenciación en la estructura de capital es importante, ya que nos ayudará a comprender las EPS básicas y las EPS diluidas.

EPS básico frente a EPS diluido

En una empresa con una estructura de capital compleja, si todos los instrumentos financieros potencialmente convertibles se convierten en acciones ordinarias y luego se calcula el EPS, entonces el EPS resultante será EPS diluido. Por el contrario, una EPS básica es solo para las acciones ordinarias de la empresa (no para otra deuda convertible). Cuando cualquier diario financiero menciona «EPS», generalmente se refiere a EPS básico.

¿Cómo calcular las BPA?

En esta publicación, limitaremos nuestra discusión al cálculo del EPS básico.

Por definición, el EPS básico es la cantidad de ingresos disponibles para los accionistas comunes dividida por el número promedio ponderado de acciones comunes en circulación durante un período. Algunas empresas pueden tener acciones preferentes. Deducir este dividendo de las acciones preferentes de los ingresos netos ayuda a calcular el EPS básico. Así, la fórmula del EPS básico es:

Fórmula

UPA Básica = (Utilidad Neta – Dividendos Preferentes)/ Número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación.

  • Si la empresa no tiene acciones preferentes, los dividendos preferentes serían cero.
  • El número medio ponderado de acciones en circulación es una ponderación temporal de las acciones ordinarias en circulación. En palabras simples, las acciones se promedian sobre la base de cuánto tiempo han estado en circulación.

Podremos entender mejor el concepto con algunos ejemplos.

Ejemplos

Ejemplo 1:

Para el año que finalizó el 31 de diciembre de 2017, la Compañía XYZ tuvo un ingreso neto de USD 2,250,000. La empresa tenía 1.000.000 de acciones ordinarias en circulación. Sin recompras ni nuevas emisiones, sin acciones preferentes ni instrumentos financieros convertibles.

Por lo tanto, EPS básico de la empresa XYZ

= (Utilidad Neta – Dividendos Preferentes)/ Número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación

= (2.250.000 – 0)/ 1.000.000 = 2,25

Entonces BPA básico = USD 2,25 por acción.

Ejemplo 2:

Para el año terminado el 31 de diciembre de 2017, la Compañía ABC tuvo una utilidad neta de USD 2,500,000. La empresa declaró y pagó USD 200.000 de dividendos sobre acciones preferentes. La compañía también había realizado los siguientes cambios en sus acciones ordinarias durante el año:

  • Acciones en circulación el 1 de enero de 2017 (A) – 1.000.000
  • Acciones nuevas emitidas el 1 de abril de 2017 (B) – 200.000
  • Acciones recompradas el 1 de octubre de 2017 (C) – (100.000)
  • Acciones en circulación a 31 de diciembre de 2017 (A)+(B)-(C) = 1.100.000

Paso 1: Cálculo del número medio ponderado de acciones en circulación:

1.000.000 x (3 meses/ 12 meses) (Vigente del 1 de enero al 31 de marzo de 2017 – 3 meses)250.000
1.200.000 x (6 meses/ 12 meses) (Vigente del 1 de abril al 30 de septiembre de 2017 – 3 meses)600.000
1.100.000 x (3 meses/ 12 meses) (Vigente del 1 de octubre al 31 de diciembre de 2017 – 3 meses)275.000
Número medio ponderado de acciones en circulación (250.000 + 600.000 + 275.000)1,125,000

Paso 2: Cálculo del EPS básico de la empresa ABC

= (Utilidad Neta – Dividendos Preferentes)/ Número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación

= (2.500.000 – 200.000)/ 1.125.000 = 2,04

Entonces BPA básico de la compañía ABC = USD 2.04 por acción

Así podemos interpretarlo como que, por cada acción ordinaria que la empresa tiene en circulación, la empresa ha ganado USD 2,04.

También puede usar nuestra Calculadora para Calcular EPS.

Interpretación de EPS

Por lo general, los inversores creen que cuanto mayor sea el EPS, mejor. Esto es cierto en la medida en que cuanto mayor sea el EPS, más rentable es la empresa y hay mayores posibilidades de que la empresa pague mayores dividendos sobre las acciones ordinarias. Pero es importante entender que la EPS, como medida en sí misma, no dará ninguna indicación definitiva de la salud financiera de la empresa. De ahí surge la pregunta ¿qué es un buen EPS?

Para establecer la fortaleza de las EPS, los analistas comparan las EPS actuales con las EPS históricas de la misma empresa. Por ejemplo, el BPA básico de Apple Inc. fue de 8,35 USD en septiembre de 2016 y 9,27 USD en septiembre de 2017, lo que significa que la rentabilidad de la empresa aumentó. Además, los analistas también comparan el EPS de una empresa con el de sus competidores para comprender su posición en el mercado. Por lo tanto, podemos concluir que, en igualdad de condiciones, una empresa con un EPS más alto es más rentable y financieramente más sólida.

También puede referirse a GANANCIAS POR ACCIÓN.

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