¿Cómo calculan los dividendos las empresas?

Importancia del cálculo de dividendos

Una de las decisiones más críticas que toma la junta es determinar la cantidad exacta de dividendos a pagar. Los dividendos son un vínculo muy importante entre los accionistas y la empresa. Los dividendos constituyen uno de los pocos canales para el flujo de riqueza entre las dos partes, a saber, empresas e inversores. Por varias razones, se espera que las empresas sean muy precisas cuando calculan los dividendos. Incluso un pequeño descuido al calcular los dividendos podría afectar gravemente la reputación de la empresa, su valoración, la confianza de los accionistas e incluso la solvencia.

Enfoques/método para calcular el dividendo

No existe una única fórmula de libro de texto que la empresa utilice para calcular los dividendos. Los esfuerzos combinados de un equipo de expertos financieros y miembros de la junta determinan la política de dividendos más adecuada. También es importante señalar que cada empresa opera en diversos entornos y, por lo tanto, persigue diferentes objetivos. Por la misma razón, uno puede notar grandes diferencias entre cómo dos empresas calculan los dividendos.

A continuación se presentan algunos enfoques técnicos que las empresas pueden adaptar según su objetivo.

Método de rendimiento de dividendos

Este método compara el dividendo con el precio de las acciones de la empresa. La empresa puede recurrir a este método cuando desee ampliar su base de accionistas, es decir, aumentar la capitalización bursátil. Además, es el método más útil cuando el objetivo de la empresa es la maximización de la satisfacción de los accionistas. La empresa puede transferir los beneficios de una mayor rentabilidad al declarar dividendos a una tasa más alta.

La empresa puede establecer una tasa de rendimiento objetivo que tal vez desee proporcionar a los accionistas. Con base en estos criterios, se podrá proceder a determinar el pago efectivo del dividendo.

Por ejemplo, Orange Computers cotiza a un valor de 500 USD por acción (valor nominal de 100 USD). La empresa puede decidir proporcionar un rendimiento del 15% a sus accionistas. Por lo tanto, la empresa puede llegar a la cifra de dividendos mediante cálculos retroactivos. El rendimiento será del 15% cuando el dividendo por acción sea de USD 75 (15% de USD 500). Por lo tanto la empresa declarará el dividendo a razón del 75% (75/100 * 100%) siendo un porcentaje del valor nominal.

Modelo de descuento de dividendos y perpetuidad

Uno de los conceptos más fundamentales de las finanzas es que el valor de cualquier activo es equivalente al valor presente de los flujos de efectivo. Aplicando el mismo principio, la valoración de la empresa es el valor actual de los dividendos que paga, suponiendo una tasa de crecimiento constante.

Este método puede ser adoptado por empresas que buscan lograr una valoración saludable mejorando los precios de sus acciones. Una buena valoración hace que la empresa sea más viable y atractiva para los stakeholders y facilita la captación de fondos. Este enfoque también es adecuado para empresas que se están preparando para una compra. Iniciar un flujo saludable de dividendos ayudará a aumentar las valoraciones. Esto permite a la empresa obtener un precio saludable cuando sale a la venta.

Relación de crecimiento y retención

Las empresas intensivas en capital, como las tecnológicas, no mantienen un pago constante. Para llevar a cabo incluso sus operaciones más básicas, deben reinvertir una gran parte de sus ganancias. Por lo tanto, estas empresas orientadas a la infraestructura pesada tienen como objetivo ofrecer valor a sus accionistas a través de un rápido aumento en los precios de las acciones. Los accionistas de tales empresas invierten principalmente, esperando una mayor revalorización del capital en lugar de dividendos. Estas empresas pueden, por lo tanto, pagar muy poco o nada de dividendos. Mantener una tasa de crecimiento constante es la prioridad singular para estas empresas.

Crecimiento (g) = b * r

b= Ganancias Totales; r = Relación de retención

Dado que el crecimiento es una función directa de las utilidades retenidas, estas empresas ponen gran énfasis en reinvertir. Tienen en mente un índice de crecimiento objetivo, que debe mantenerse. Por lo tanto, la empresa debe reinvertir una parte predeterminada de las ganancias para mantener la tasa de crecimiento. La empresa podrá, a su discreción, optar por distribuir como dividendo la parte de las utilidades que exceda el mínimo exigido.

¿Por qué es importante calcular con precisión los dividendos?

La forma en que una organización calcula los dividendos habla mucho de sus intenciones. Es posible hacerse una idea de la salud financiera, los planes de expansión y la actitud gerencial únicamente a partir de su política de dividendos. Por lo tanto, se vuelve obligatorio para la gerencia calcular los dividendos de una manera que fomente una imagen sólida y sostenible.

A continuación se presentan algunos de los factores que guían el proceso de toma de decisiones de la gerencia:

Excedente de Efectivo Disponible con la Compañía

Esta es la primera y más importante consideración de la política de cálculo de dividendos de la empresa. Un dividendo, una vez declarado, se convierte en un pasivo. Pase lo que pase, la empresa está obligada a pagarlo. Por lo tanto, la junta debe examinar cuidadosamente la adecuación del saldo de efectivo con la empresa. Debe garantizar que la empresa seguirá teniendo suficiente efectivo incluso después del pago de dividendos. El mantenimiento de la liquidez es fundamental para asegurar el buen desarrollo de las operaciones. También se requiere que los acreedores no se vean amenazados por los saldos de efectivo fluctuantes.

Avenidas de Expansión

Es de suma importancia considerar el costo de oportunidad de los fondos con la empresa. Puede que no sea prudente para una empresa en su fase de expansión gastar grandes cantidades de efectivo en forma de dividendos. Dar tales fondos como dividendos implica que la empresa está dejando pasar una oportunidad de inversión atractiva. Incluso los accionistas esperarían que su empresa les hiciera justicia al redirigir fondos a las empresas más lucrativas, incluso si eso significa un pago de dividendos bajo a corto plazo.

Expectativa y valoración de los accionistas

Una empresa opera en un mercado que está dirigido por las fuerzas de la oferta y la demanda. Es esencialmente el sentimiento del mercado y la percepción de los accionistas lo que en última instancia determina la valoración de la empresa. Por lo tanto, la empresa debe medir las expectativas de los accionistas al enmarcar su plan para calcular los dividendos. Las presunciones de los accionistas se basan en patrones históricos de la empresa para declarar dividendos. Es posible que los inversores no acepten una desviación repentina de la práctica habitual de declaración de dividendos de la empresa.

Estándares de la industria

Otra consideración macroeconómica importante es cómo la industria calcula los dividendos. Los inversores normalmente tienen expectativas uniformes de todas las empresas que pertenecen a una industria en particular. Una empresa que aparece como una excepción a la regla y sigue métodos significativamente separados para calcular los dividendos puede oler mal a los accionistas. Estas empresas también pueden tener dificultades para recaudar fondos del mercado de capitales. Por lo tanto, una empresa también debe adherirse a factores externos a ella misma si quiere continuar de manera rentable en la industria.