La cobertura natural es el acto de equilibrio al agregar activos que tienen una correlación negativa. Una empresa también puede optar por una cobertura natural utilizando sus procedimientos operativos normales. Por ejemplo, incurrir en gastos en la misma moneda en la que la empresa genera ingresos. Esto reduce el riesgo de tipo de cambio.
Por ejemplo, una compañía petrolera puede reubicar sus operaciones de refinación en los Estados Unidos para protegerse naturalmente contra el costo del petróleo crudo. La razón es que el costo del crudo está denominado en dólares estadounidenses.
Otro ejemplo de cobertura natural es que los proveedores, la producción y los clientes de una empresa pertenecen al mismo país. Esto permitirá a la empresa fijar costos y precios en la misma moneda. Por ejemplo, Apple produce y vende iPhone SE en India.
Rumbo natural en el mercado financiero
Un administrador de cartera siempre busca cubrir el riesgo a la baja, y la cobertura natural es una de las opciones. Los activos con un largo historial de desempeño opuesto son perfectos para una cobertura natural.
Al seleccionar la cobertura natural, los administradores de cartera deben seguir la tendencia histórica. Por ejemplo, la cobertura natural contra las acciones es un bono. En una cartera en la que las acciones son largas, se deben vender bonos cortos para cubrir el riesgo a la baja.
Se sabe que los bonos se comportan mal cuando las acciones se comportan bien, y viceversa. Esta relación entre acciones y bonos ha existido durante mucho tiempo. Sin embargo, durante la crisis financiera de 2008, ambos activos se movían juntos.
Otra forma de cobertura natural es optar por el comercio de pares. Bajo esto, un administrador de cartera busca posiciones largas y cortas en dos acciones con una alta correlación. La idea es que el rendimiento de uno compensa el rendimiento del otro.
Ventajas de la Cobertura Natural
- Estrategia de minimización de riesgos que ayuda a la gerencia a evitar las desventajas.
- Una de las formas de asegurar las ganancias.
- Ayuda a la empresa a soportar las difíciles condiciones del mercado.
- Proteja a los comerciantes contra la volatilidad de los precios, los cambios en las tasas de interés, la inflación y los cambios en las tasas de cambio.
- También ahorra tiempo, ya que la empresa no tendría que ajustarse en función de la volatilidad diaria.
Desventajas
- La cobertura tiene su propio costo y, por lo tanto, puede reducir la ganancia en esa medida.
- Dado que un riesgo bajo significa una recompensa baja, reducir el riesgo se convertirá automáticamente en una ganancia más baja.
- La cobertura tiene que hacerse activamente para administrar eficientemente la cartera.
Beneficios estratégicos de la cobertura
Impulsa la valoración
La cobertura ayuda a aumentar la valoración de una empresa. Ha sido probado también. Según la investigación, la cobertura ayuda a aumentar significativamente la Q de Tobin.
Q de Tobin = (Valor de mercado de acciones + Valor de mercado de pasivos) / ( Valor contable de acciones + Valor contable de pasivos).
Si el valor de la Q de Tobin está por encima de 1,0, significa que el valor de mercado de la empresa refleja activos no registrados. Una empresa con una valoración más alta tiene muchas ventajas, como la capacidad de mejorar las ventas, desinvertir y adquirir. Dado que la cobertura ayuda a aumentar la valoración de la empresa, ayuda a una empresa a obtener un mejor precio en caso de que sea el objetivo de la adquisición.
Aumenta la capacidad de recaudar capital
La cobertura también ayuda a una empresa a aumentar su capacidad de obtener capital para la expansión y la inversión. Una empresa extrae fondos de dos fuentes principales: deuda y capital. La decisión de inversión se toma sobre la base de la relación de Sharpe. Esta razón incluye el valor esperado de la tasa de rendimiento después de la tasa libre de riesgo. Luego, este valor se divide por la desviación estándar de la devolución.
Sharpe Ratio básicamente explica hasta qué punto el rendimiento cubre el riesgo asumido por un inversor. Con la ayuda de la cobertura, una empresa puede aumentar el índice de Sharpe para el nivel de ganancias y, por lo tanto, el negocio comienza a parecer más lucrativo para los inversores.
La empresa tiene una mejor oportunidad de pedir prestado cuando aplica cobertura a la mezcla. La idea simple es que la empresa puede pagar fácilmente a los tenedores de deuda a medida que mejora su flujo de efectivo. De esta manera, los tenedores de deuda ganan más confianza en la empresa y, por lo tanto, no dudarían en prestar más dinero.
Beneficios Fiscales
La cobertura también ayuda a las empresas con los impuestos, ya que la volatilidad de los ingresos más bajos las ayudaría a reducir su obligación tributaria. Otra forma en que la cobertura ayuda con los impuestos es un aumento en la capacidad de endeudamiento que conduce a una menor carga fiscal. Como leímos anteriormente, la cobertura aumenta la capacidad de una empresa para obtener más deuda. Por lo tanto, más deuda (y más intereses) reduciría las ganancias de la empresa, lo que resultaría en impuestos más bajos.
Nueva entrada al mercado
Mientras se expanden en diferentes países, las empresas enfrentan riesgos cambiarios. Sin mencionar que hay países con monedas altamente volátiles. Por lo tanto, se vuelve importante para la empresa protegerse contra tales movimientos.
Cobertura Natural vs. Cobertura Financiera
La cobertura natural es menos flexible que la cobertura financiera, ya que, en la primera, la empresa debe realizar cambios operativos. Otra diferencia es que una cobertura natural no requiere productos financieros complejos, como derivados o forwards.
Aunque ambos son diferentes, una empresa puede utilizar los dos juntos para obtener el máximo beneficio. Por ejemplo, una empresa que comercia con una materia prima puede cambiar sus operaciones a otro país donde planea vender su producto como una cobertura natural contra el riesgo cambiario. La misma empresa puede entonces utilizar contratos de futuros para cubrir aún más su riesgo.
Ultimas palabras
Una empresa debe optar por la cobertura solo si ve un beneficio considerable en ella. Una empresa debe evaluar adecuadamente el impacto de la materia prima o el instrumento que está utilizando como cobertura. Si el producto tiene un efecto muy pequeño en su balance final, entonces no tiene sentido asumir el costo de la cobertura.
Además, hay ocasiones o riesgos para los que la empresa no necesita en absoluto desplegar la táctica de cobertura. Hacer ciertos cambios operativos o adoptar nuevas tácticas también podría ayudar a mitigar los riesgos. La idea debería ser usar un seto solo cuando sea importante.
Además, los administradores deben comprender que la cobertura no ofrece una protección completa contra el riesgo. Más bien puede reducir el riesgo hasta cierto punto.
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