¿Qué es el Ciclo de Capital de Trabajo (WCC)?

Ciclo de capital de trabajo (WCC) se refiere al tiempo que tarda una organización en convertir sus activos corrientes netos y pasivos corrientes en efectivo. Refleja la capacidad y la eficiencia de la organización para gestionar su posición de liquidez a corto plazo. En otras palabras, el ciclo de capital de trabajo (calculado en días) es el tiempo que transcurre entre la compra de bienes y la fabricación de productos y la generación de ingresos en efectivo por la venta de los productos. Cuanto más corto sea el ciclo del capital de trabajo, más rápido podrá la empresa liberar su efectivo atascado en el capital de trabajo. Un ciclo de capital de trabajo demasiado largo bloquea el capital en el ciclo operativo. Este capital ni siquiera obtiene ningún rendimiento. Por lo tanto, una empresa trata de acortar los ciclos de capital de trabajo para mejorar la condición de liquidez a corto plazo. Y aumentar su eficiencia empresarial.

El WCC se centra en la gestión de 4 elementos clave, a saber. efectivo, cuentas por cobrar (deudores), cuentas por pagar (acreedores) e inventario (stock). Una empresa necesita tener un control completo sobre estos cuatro elementos para tener un ciclo de capital de trabajo bastante controlado y eficiente. Veamos un ejemplo para entender mejor el concepto de ciclo de capital de trabajo.

Ejemplo de ciclo de capital de trabajo

Supongamos los siguientes detalles para una empresa que se encuentra en el sector manufacturero.

  • Una empresa toma materias primas a crédito y tiene que pagar a sus acreedores en unos pocos días (digamos 30 días en nuestro ejemplo). También llamamos a estos 30 días el período promedio de cuentas por pagar (Período AP). El cálculo del Período AP es el siguiente:

Período promedio de pago = promedio de acreedores / compras a crédito X 365.

Esto significa que la empresa disfruta de un período de crédito de 30 días en la compra de materias primas utilizadas para producir el bien final.

  • La empresa tarda “x” días en vender su inventario; la «x» aquí no es más que un índice de rotación de inventario convertido en una cantidad de días en lugar de la cantidad de veces. Suponiendo un inventario promedio de $ 5000 y ventas promedio de $ 18000. El índice de rotación de inventario asciende a $ 5000 / $ 18000 X 365 = 102 días aproximadamente.
  • La empresa tarda un tiempo en convertir sus ventas a crédito en efectivo debido a la política de gestión de crédito que ha incorporado la empresa en cuanto al plazo de crédito que otorga a los clientes. Suponiendo deudores pendientes de $ 9000. Y una venta a crédito total de $ 60,000, el período promedio de cobro se puede calcular como

Período promedio de cobranza = deudores promedio/ Total Ventas a Crédito X 365

= $ 9000 / $ 60000 X 365

= 55 días, aproximadamente

Con base en la información anterior, inferimos que

  • La empresa tiene que pagar a sus acreedores en un plazo de 30 días.
  • Para que el inventario se convierta en ventas, se necesitan aproximadamente 102 días.
  • La conversión de cuentas por cobrar (deudores) a efectivo, en promedio, toma 55 días

Cálculo del ciclo de capital de trabajo

El cálculo para el WCC de una empresa es el siguiente:

Ciclo de capital de trabajo = rotación de inventario en días + rotación de deudores en días – rotación de acreedores

= 102 + 55 -30

= 127 días

Esto implica que la empresa tiene su efectivo bloqueado por un período de 127 días. Y necesitaría financiamiento de alguna fuente para permitir que las operaciones continúen, ya que los acreedores deben pagarse en 30 días. Suponiendo que la empresa tuviera que hacer todos los pagos en efectivo para su requerimiento de materia prima, no habría acreedores. Y entonces el ciclo de capital de trabajo sería 102 + 55 = 157 días.

A todas las empresas les gustaría mantener su ciclo de conversión de efectivo lo más corto posible. Los ejecutivos financieros deben centrarse en los aspectos individuales del WCC para lograrlo. Veamos cómo funciona esto:

¿Cómo acortar el ciclo del capital de trabajo?

Una empresa puede aspirar a acortar su WCC al:

  • Reducir el plazo de crédito concedido a sus clientes reduce el plazo medio de cobro. Ofrecer descuentos en efectivo también puede ayudar a mejorar el índice de rotación del deudor o el período promedio de cobro entre otras formas.
  • La empresa puede intentar mejorar/agilizar su proceso de fabricación y centrarse en varias formas de aumentar las ventas para reducir el tiempo que tarda el inventario en convertirse en ventas. Cuanto antes se realice la liquidación de existencias, mejor será el ciclo del capital circulante.
  • Una mejor negociación para aumentar el período de crédito de los proveedores de materias primas y bienes necesarios para la producción también puede reducir el ciclo del capital de trabajo.

Si bien el período promedio de cobro y el período de crédito de los proveedores ayudan a acortar el WCC, el enfoque principal inicial del negocio debe ser reducir el tiempo que tarda el inventario en convertirse en ventas. Si el tiempo necesario es muy largo, podría implicar que la empresa no puede generar ventas por los bienes producidos, y más y más capital se bloquea en el inventario. La empresa debe tratar de reducir el tiempo o debe reducir la cantidad de inventario. Reduciendo así la cantidad bloqueada en el capital de trabajo. En otras palabras, si la empresa no puede reducir su WCC y tiene niveles de inventario más altos, debe apuntar a reducir los niveles de inventario y reducir la cantidad bloqueada en el capital de trabajo manteniendo la misma duración del ciclo.

Solo con el financiamiento de cuentas por pagar, la mayoría de las empresas no pueden financiar el ciclo operativo (período promedio de cobro + rotación de inventario en días). La empresa puede gestionar este déficit con las ganancias acumuladas a lo largo del tiempo, con fondos prestados o con ambos. Veamos las fuentes de financiamiento utilizadas para administrar las brechas en un ciclo de capital de trabajo.

Puede ser útil leer sobre una métrica similar, Días de capital de trabajo.

Fuentes de financiamiento de capital de trabajo a corto plazo

Líneas de crédito

La empresa puede pedir prestado a los bancos a corto plazo (generalmente de 30 a 60 días) contra una línea de crédito otorgada por el banco. Con la entrada de efectivo de los ingresos de las ventas, la empresa puede pagar esto.

Crédito comercial

A menudo, las buenas relaciones con los acreedores se pueden utilizar para extender el período de crédito como uno de los casos en caso de un pedido grande y permitir la financiación a un costo menor.

Factorización

El factoraje o descuento de cuentas por cobrar puede acortar el ciclo del capital de trabajo y generar efectivo. Sin embargo, esto suele tener un costo mayor.

Prestamos a corto plazo

Las empresas que no puedan obtener una línea de crédito pueden buscar un préstamo de capital de trabajo a corto plazo de un banco.

Con un breve conocimiento de las fuentes de financiamiento del capital de trabajo, comprendamos la naturaleza del ciclo del capital de trabajo:

La naturaleza o la duración del ciclo del capital de trabajo difiere de una empresa a otra y varía entre sectores. Como se vio anteriormente en el ejemplo, el WCC en una empresa manufacturera suele ser positivo. Como hay un lapso de tiempo entre los bienes producidos y los bienes vendidos (se necesita tiempo para que el inventario se convierta en ventas). Sin embargo, existe la posibilidad de un ciclo de capital de trabajo negativo en negocios específicos.

Ciclo de capital de trabajo negativo

Veamos el modelo de negocio de una cadena de supermercados o hipermercados. Los clientes que vienen a comprar pagan en efectivo, por lo que no hay deudores, o el plazo de cobro es de 0 días. El negocio es un supermercado, y por lo tanto, todos los artículos en la tienda se toman de los vendedores y tienen un período de disponibilidad de crédito para pagar. Por lo general, estas empresas disfrutan de una gran cantidad de efectivo e incluso pueden generar intereses sobre el efectivo hasta que realicen el pago a los proveedores. Por lo tanto, estas empresas tienen un ciclo de capital de trabajo negativo.

Conclusión

Dado que el ciclo del capital de trabajo puede variar de negativo a muy positivo. Uno necesita responder a la pregunta de cuál es el nivel óptimo del ciclo del capital de trabajo. Uno no puede llegar a reglas generales ya que el ciclo del capital de trabajo varía de un sector a otro.

La comparación con pares en una industria similar es más significativa cuando se analizan las empresas y su eficiencia operativa. Además, el ciclo del capital de trabajo puede fluctuar según la fabricación del producto, la estacionalidad y la vida útil, entre otros factores. A veces, los pronósticos deficientes, los cambios en las políticas gubernamentales y los eventos inesperados pueden cambiar los ciclos del capital de trabajo y sumarse a los problemas de financiamiento del capital de trabajo.

Por lo general, las empresas usan una relación entre el capital de trabajo y las ventas para ver si el negocio se está moviendo en línea con el rendimiento/punto de referencia de la industria. El nivel también puede depender de los planes futuros, pronóstico de ventas, diversificación de productos, etc.

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