¿Qué es el Capital de Trabajo?

El capital de trabajo es el capital utilizado para ejecutar las operaciones diarias de una empresa. La brecha entre los activos corrientes y los pasivos corrientes se denomina comúnmente capital de trabajo. Los activos corrientes incluyen efectivo y saldo bancario, cuentas por cobrar, inventario o cualquier otro activo que pueda liquidarse dentro de un año. Del mismo modo, los pasivos corrientes son pasivos que vencen en el plazo de un año.

Varias definiciones de capital de trabajo (WC)

Hay muchas definiciones predominantes de WC para diferentes contextos y propósitos. Estos también se conocen como los diversos tipos de capital de trabajo. Primero tratemos de cubrir cada una de las definiciones:

Capital de trabajo bruto (GWC)

Se refiere al Activo Circulante (AC) disponible con el negocio. Se llama GWC porque aquí no se considera la contribución de los pasivos circulantes (CL) para reducir la necesidad general de capital de trabajo.

Capital de trabajo neto (NWC)

Cuando el capital de trabajo bruto se reduce por la cantidad de pasivos corrientes disponibles con el negocio, se denomina capital de trabajo neto. Esta es la definición más común representada por

NWC = CA – CL

Capital de trabajo operativo neto (NOWC)

El concepto de capital de trabajo operativo neto es similar al capital de red. La única diferencia es que considera únicamente los pasivos circulantes operativos y los activos circulantes operativos para determinar el capital de trabajo operativo neto.

NOWC = Operando CA – Operando CL

Plantea una pregunta en mente. Entonces, ¿qué son los activos o pasivos corrientes no operativos? Los activos circulantes no operativos son aquellos que no se utilizan para las operaciones principales del negocio. Y por motivos similares, los pasivos corrientes no operativos son aquellos pasivos que no están relacionados con las operaciones principales del negocio. Los activos corrientes no operativos incluyen valores negociables, efectivo en exceso de los requisitos operativos y otras inversiones corrientes no utilizadas para las operaciones principales.

Capital de trabajo positivo y negativo

El capital de trabajo positivo es cuando NWC o NOWC son positivos. Cuando son negativos, es capital de trabajo negativo. Empresas como Amazon disfrutan de un capital de trabajo negativo debido a las ventas en efectivo, donde los compradores pagan dinero incluso antes de enviar los productos, y hay un intervalo de tiempo para realizar los pagos a los proveedores.

Capital de trabajo permanente

Sabemos que la necesidad de WC de un negocio fluctúa con una transacción que afecta el activo corriente y el pasivo corriente. Por ejemplo, con el pago de Sueldos, Salarios, compra de Activos Fijos, reembolso de préstamos, etc., aumenta el requerimiento de capital de trabajo. Por otro lado, cuando vende bienes con ganancias, la venta de cualquier valor a largo plazo, etc., el requisito de capital de trabajo disminuye. Pero, hay un cierto nivel de WC que siempre se mantiene invertido en el negocio. El nivel de capital de trabajo nunca desciende por debajo de este nivel. Entonces, este nivel de capital de trabajo se denomina capital de trabajo permanente (o fijo).

Capital de Trabajo Temporal

Obtiene capital de trabajo temporal cuando reduce el capital de trabajo permanente del NOWC. Este es ese capital de trabajo que sigue fluctuando. Normalmente, las fluctuaciones pueden deberse a demandas estacionales, pedidos especiales, algún evento especial, etc.

El capital de trabajo permanente y temporal no es más que la bifurcación del capital de trabajo operativo neto en función de una fluctuación. La razón principal para bifurcarse es lograr eficiencias financieras. Así, las necesidades de capital de trabajo permanente se pueden abordar con opciones de financiamiento a largo plazo, y por el contrario, el capital de trabajo temporal se aborda con financiamiento a corto plazo.

Días de capital de trabajo (DWC)

El capital de trabajo del día es una medida del requerimiento de capital de trabajo basado en el período de tiempo. Es un método aproximado para calcular los requerimientos de capital de trabajo. En primer lugar, el ciclo de capital de trabajo se calcula de la siguiente manera: –

= Período de tenencia de materia prima + Período de tenencia de capital de trabajo + Período de tenencia de productos terminados + Período promedio de cobro – Período promedio de pago.

Indica en cuántos días el Efectivo invertido en Materia Prima es recibido por la empresa en forma de cobro a los Deudores. Según el ciclo de capital de trabajo, el requisito de capital de trabajo se calcula de la siguiente manera:

Gasto Anual de la empresa / 365 Días * Ciclo de Capital de Trabajo.

En el cálculo anterior, se supone que el gasto anual de la empresa se distribuye uniformemente a lo largo del año.

Se puede utilizar como un indicador de rendimiento. Reducir los días de capital de trabajo mejor es el rendimiento en términos de la capacidad de una empresa para gestionar el capital de trabajo. Como se mencionó anteriormente, esta métrica aparece como una cifra negativa en algunas empresas, como Amazon.

¿Por qué es importante el capital de trabajo?

¿Por qué el capital de trabajo es un término del que tanto se habla? ¿Y por qué las organizaciones le dan tanta importancia a su gestión? Mire el extracto del libro Financial Management de Brigham.

Después de leer esto, puede dedicar la variación en DWC a diferentes entornos operativos de diferentes industrias. También encontrará grandes variaciones dentro de las industrias. Solo lee lo siguiente:

Espero que esto nos haga darnos cuenta de la importancia de la gestión del capital de trabajo.

Objetivo de la Gestión del Capital de Trabajo

Hay 3 objetivos principales de la gestión del capital de trabajo, a saber.

Ciclo de operación suave

Tomemos un ejemplo de una empresa manufacturera que tiene el siguiente ciclo de conversión de efectivo:

  1. Período de retención de materia prima (Materia prima guardada en el departamento de almacenamiento antes de enviarla a producción) (30 días)
  2. Período de espera de trabajo en curso (ciclo de producción) (40 días)
  3. Período de mantenimiento de productos terminados (productos terminados mantenidos en bajada) (30 días)
  4. Período Promedio de Cobro (Período de Crédito permitido a los clientes) (20 Días)

Este plazo se reduce por el Periodo Medio de Pago de Materias Primas. (Periodo Promedio de Pago)

El ciclo de capital de trabajo puede variar de una industria a otra. Tome cualquier industria, pero el objetivo siempre sería mantener este ciclo de conversión de efectivo lo más fluido posible. El cuello de botella en cualquiera de las actividades rompería la cadena de suministro del negocio y aumentaría el ciclo.

Optimizar la Inversión en Capital de Trabajo

La inversión en WC comienza desde la primera actividad de compra de materia prima, y ​​los fondos se liberan solo después de que el cliente realiza el pago. Vimos que el ciclo de conversión de efectivo en el ejemplo anterior era de 100 días, cerca de 3 meses. El dinero que ha pedido prestado para el buen funcionamiento del ciclo operativo tiene un costo de interés, o puede tener sus propios fondos, entonces tiene un costo de oportunidad. Cualquier retraso en cualquier actividad sería costoso para el negocio y atacaría directamente los márgenes de beneficio. Existe un gran potencial para optimizar cada actividad en el ciclo operativo y, en consecuencia, optimizar la inversión en WC.

Por ejemplo, técnicas como ‘Justo a tiempo’ pueden ayudar a reducir el tiempo de retención de materias primas, la ‘Planificación de producción’ eficiente puede reducir el tiempo total de producción y el uso de técnicas de gestión de inventario como EOQ también puede optimizar la cantidad de inversión de capital en stock. manejo efectivo de efectivo. Hay muchas más técnicas de este tipo.

Minimice el costo del financiamiento del capital de trabajo

Hay muchas formas de financiar las necesidades de WC. Puede ser a través de opciones de financiamiento a largo plazo como acciones, deuda a largo plazo, etc. Uno puede tomar la ayuda de opciones de financiamiento a corto plazo como préstamos WC, factoraje, crédito en efectivo, carta de crédito, etc. El tercero es tener una combinación de financiamiento a largo y corto plazo. El objetivo de la gestión del capital de trabajo también incluye equilibrar el costo de mantenimiento del capital de trabajo.

Política de Capital de Trabajo

La administración del capital de trabajo no es más que administrar los niveles de activos actuales para maximizar las ganancias a largo plazo de una empresa. Hay tres tipos de políticas de capital de trabajo que las empresas pueden seguir:

Política Relajada / Política Conservadora

Una política relajada es aquella en la que el nivel de activos circulantes se mantiene en un nivel muy alto. El beneficio de esta política es que mantiene un ciclo operativo muy suave, sin riesgo de quiebra, etc. Las desventajas son una menor rotación de activos y, por lo tanto, un ROI bajo.

Política restringida / Política agresiva

La política restrictiva es lo opuesto a la política Relax o Conservadora, donde el nivel de activos circulantes se mantiene en el nivel mínimo posible. El beneficio de esta política es que mantiene índices de rotación de activos muy altos y también logra un ROI más alto. Las desventajas de esta póliza son el riesgo de romper el ciclo operativo en tiempos de emergencia y el alto riesgo de quiebra.

Política moderada

La política moderada es la política que establece y nivela entre la política relajada y la restringida. No es ni demasiado relajado ni demasiado delgado y medio. Para esta política, la liquidez y el capital de trabajo serán mayores, el rendimiento de los activos y el riesgo de insolvencia serán menores en comparación con la política Agresiva. Para esta política, la liquidez y el capital de trabajo serán menores, el rendimiento de los activos y el riesgo de insolvencia serán más que una política conservadora.

Política de Financiamiento del Capital de Trabajo

Justo encima de esto, aprendimos a administrar el nivel de WC. Ahora, cuando tenemos claro cuál será el nivel de WC, es hora de decidir cómo cumpliremos con las necesidades de financiamiento del capital de trabajo. Hay tres estrategias de gestión de capital de trabajo más frecuentes. Estos se basan en el concepto de WC permanentes y temporales que se financian mediante opciones de financiamiento a largo y corto plazo, respectivamente.

Enfoque moderado (coincidencia de madurez)

El enfoque de igualación de vencimientos del financiamiento del capital de trabajo considera que el vencimiento del activo corriente debe coincidir con el vencimiento de su opción de financiamiento. Al igual que el equipo que duraría 10 años, debería financiarse con un préstamo, bono, obligación, etc. a 10 años. Por otro lado, el inventario que probablemente se vendería en 45 días debería financiarse con un préstamo bancario a 45 días. La línea de base es que las finanzas de largo plazo deben financiar activos fijos y capital de trabajo permanente. Por el contrario, el capital de trabajo temporal debe financiarse mediante opciones de financiamiento instantáneo o de corto plazo. Esta es una política muy idealista con ciertos supuestos irreales como la vida de un activo conocida exactamente de antemano y la disponibilidad de opciones de financiamiento altamente flexibles en el mercado.

Enfoque relativamente agresivo

La línea base del enfoque relativamente agresivo de financiamiento es que las finanzas a largo plazo financian activos fijos y una parte del capital de trabajo permanente. Por el contrario, el capital de trabajo temporal y el capital de trabajo permanente remanente se financian mediante opciones de financiamiento instantáneo o de corto plazo. Bajo la impresión de que la financiación a corto plazo es más barata que la financiación a largo plazo, algunos empresarios se arriesgan a financiar una parte de los activos fijos con financiación a corto plazo para lograr un mejor ROI. Cuando una empresa financia un equipo que tiene una vida útil de 10 años mediante un préstamo bancario a 1 año, puede enfrentar el problema de liquidez. En este caso, el activo no empieza a generar rentabilidad. Sin embargo, existe un requisito para el reembolso de los préstamos. Es posible ver tiempos turbulentos en un período de 10 años cuando el negocio tiene problemas de crédito y el préstamo bancario no se renueva.

Enfoque conservativo

Un enfoque conservador es un enfoque libre de riesgo para financiar el capital de trabajo. La base de este enfoque es que las fuentes de fondos a largo plazo financian activos fijos, capital de trabajo permanente y una parte del capital de trabajo temporal, y las fuentes de fondos a corto plazo financian la parte restante del capital de trabajo temporal. Hay raras posibilidades de ser víctima de problemas de bancarrota con este enfoque.

En términos generales, una empresa siempre debe seguir una política moderada, o puede seguir una política conservadora. Seguir una política agresiva es siempre muy arriesgado.

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