Un Caballero Blanco es un término que se usa cuando se habla de adquisiciones. Básicamente, se refiere a un individuo, inversionista o empresa que salva a otra empresa de una adquisición hostil. El Caballero Blanco salva a la empresa objetivo adquiriéndola antes de que una empresa hostil la adquiera.
Concepto de Caballero Blanco
Generalmente, el término caballero blanco se asocia con la bondad y la virtud. En una batalla, el Caballero Blanco es el que salva a las personas de ser asesinadas. El mismo concepto se aplica también al campo de batalla financiero.
En el mundo de los negocios, las adquisiciones hostiles son algo común. Generalmente, las empresas o los individuos compran acciones de la empresa que quieren adquirir en el mercado abierto o hacen propuestas no solicitadas para hacerse con la empresa. Una adquisición hostil podría ser de dos maneras:
- La empresa adquirente compra u obtiene una participación mayoritaria en la empresa objetivo.
- O bien, la empresa adquirente obtiene la aprobación de los accionistas para reemplazar el directorio actual con el nuevo directorio, que está a favor de la adquisición.
Para evitar tal adquisición, la empresa objetivo busca un inversionista amigo o una empresa que la adquiera ofreciendo términos aceptables. Aunque cualquier tipo de adquisición le quita la independencia a una empresa, una adquisición por parte de un inversionista amigo sigue siendo mejor que una adquisición hostil.
Por lo general, no hay cambios en la administración en una adquisición amistosa. Para adquirir la empresa objetivo, el caballero blanco puede ofrecer una oferta más alta u ofrecer mejores condiciones a la gerencia de la empresa objetivo.
Toda empresa quiere evitar una adquisición hostil porque:
- Le quita su independencia.
- Quita la visión, la misión y los objetivos de la empresa.
- Una empresa no podrá crear valor para las partes interesadas, incluidos los inversores, los empleados y los clientes.
Lea más sobre Adquisición Hostil.
Ejemplo
Suponga que la Compañía A está haciendo todos los esfuerzos posibles para adquirir la Compañía B. Sin embargo, la gerencia de la Compañía B siente que la adquisición por parte de la Compañía A no es de interés para los accionistas. Para evitar esto, la empresa B invita a presentar ofertas de empresas amigas.
La empresa X ha estado asociada durante mucho tiempo con la empresa B y también comparte buenos términos con su directorio. Entonces, la Compañía X aquí ve una oportunidad de salvar a la Compañía B de la adquisición hostil y, al mismo tiempo, adquirir un negocio lucrativo. Por lo tanto, la empresa B acepta la oferta de la empresa X para evitar la adquisición de la empresa A.
Ejemplos del mundo real
- En 1984, Saul Steinberg amenazaba a Walt Disney Productions con una adquisición hostil. En ese momento, Sid Bass y sus hijos compraron una participación significativa en la empresa para salvar a Walt Disney de la adquisición hostil.
- Bayer rescatando a Schering de Merck KGaA en 2006.
- En 2007, Nissin Foods adquirió Myojo Foods después de que un fondo de cobertura estadounidense (Steel Partners) hiciera esfuerzos para adquirirla.
Otros tipos de caballeros
En el ejemplo anterior, la Compañía X es el Caballero Blanco , mientras que la Compañía A es el Caballero Negro o un asaltante corporativo . Y, si una cuarta compañía expresa interés en adquirir la Compañía B, pero es menos amistosa que la Compañía X y menos hostil que la Compañía A, entonces se le llama Caballero Gris . En una situación en la que una empresa objetivo no puede encontrar un Caballero Blanco, puede optar por el Caballero Gris, que siempre es mejor que el Caballero Negro.
También hay un Caballero Amarillo . Es una empresa que inicialmente estaba planeando una adquisición hostil pero luego propone términos favorables a la empresa objetivo.
También puede haber un Escudero Blanco , que es similar al Caballero Blanco. Un White Squire no planea adquirir una participación mayoritaria en la empresa objetivo, sino que apoya a la empresa para evitar una adquisición hostil. Por lo general, un White Squire obtiene una participación minoritaria y derechos de voto especiales en la empresa objetivo. Compra solo el número de acciones de la empresa objetivo que puede ayudar a detener al Caballero Negro.
Por ejemplo, en 2016, el multimillonario Patrick Soon-Shiong se convirtió en White Squire al invertir $70,5 millones en Tribune Publishing Co. La inversión de $70,5 millones convirtió a Patrick Soon-Shiong Tribune en el segundo mayor accionista. Y esto permitió a Tribune evitar la oferta pública de adquisición hostil de Gannett Co.
Tribune inicialmente rechazó la oferta de Gannett porque no era lo mejor para los accionistas. Después del rechazo inicial, Gannett pidió a los accionistas de Tribune que se rebelaran contra la empresa.
Adquisición No Necesaria
En algunos casos raros, también se dice que White Knight es una empresa que adquiere una empresa en apuros para darle la vuelta. En este caso, la empresa en apuros no se enfrenta a la amenaza de una adquisición hostil. Por ejemplo, Bear Stearns estaba luchando con el precio de sus acciones en 2008. En ese momento, JPMorgan Chase se convirtió en el Caballero Blanco y adquirió Bear Stearns para salvarlo.
O White Knight también puede ser una empresa o un individuo que ayuda a la empresa a pagar su carga de deuda. En tal caso, la empresa ayuda a la otra empresa a sobrevivir y no a evitar una adquisición hostil. Por ejemplo, la American Broadcasting Company (ABC) estaba al borde de la bancarrota en 1953. United Paramount Theatres se convirtió en el caballero blanco al comprar ABC en ese momento.
Guerra de subastas
En muchos casos, se ve que la entrada del Caballero Blanco inicia una guerra de ofertas con el Caballero Negro. Black Knight seguirá aumentando su oferta para que la dirección de la empresa objetivo no tenga motivos para aceptar la oferta de White Knights. Por otro lado, el inversionista amigo también aumentaría su oferta para evitar la adquisición hostil. Esto puede conducir a una guerra de ofertas entre los dos.
En lugar de una guerra de ofertas, Black Knight también puede seguir una estrategia diferente. Tras la entrada del inversionista amigo, Black Knight da un paso atrás y no hace nada. Una vez que el inversor amigo adquiere la empresa objetivo, el Caballero Negro vuelve a entrar en escena y adquiere el Caballero Blanco.
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