¿Qué son los Bonos Verdes?

Los Bonos Verdes son una especie de herramienta de deuda que ayuda a recaudar fondos para proyectos climáticos y ambientales. Generalmente, estos instrumentos financieros ofrecen incentivos fiscales, con el fin de atraer inversores. Los gobiernos, las instituciones financieras y las corporaciones pueden emitir este tipo de bonos.

Dichos bonos son muy parecidos a cualquier bono ordinario con un punto distintivo. Y es que la recaudación de los bonos se destina a la financiación de proyectos con impacto ambiental positivo. Estos proyectos podrían estar desarrollando energía renovable, edificios ecológicos, transporte limpio, proyectos de gestión de aguas residuales y agua, prevención de la contaminación y más.

Historia de los Bonos Verdes

El Banco Mundial emitió el primer bono verde oficial en 2008. Sin embargo, la historia de estos bonos se relaciona con la ciudad de San Francisco, donde se aprobó un ‘bono solar’ para financiar la energía renovable. Asimismo, en 2007, algunos bancos de desarrollo, como el Banco Europeo de Inversiones, emitieron un bono indexado a la renta variable de este tipo.

El Banco Mundial ha emitido más de $14 mil millones de dichos bonos desde 2008 para financiar 111 proyectos en todo el mundo. Más de la mitad de estos proyectos son para energía renovable, eficiencia y transporte limpio.

En términos de tamaño de mercado, la emisión de bonos verdes en 2012 fue de solo $2,600 millones, en comparación con $161,000 millones en 2017 y casi $270,000 millones en 2020.

Actualmente, la mayoría de estos bonos provienen de Europa. Y los factores normativos y políticos son los principales impulsores de dichos bonos, como el Acuerdo de París y el Pacto Verde Europeo. En los EE. UU., dichos bonos provienen principalmente de corporaciones.

Tipos de Bonos Verdes

Existen principalmente cuatro tipos de dichos bonos en función del tipo de seguridad disponible. Estos son:

Uso de los ingresos Bono de ingresos verdes

El producto de estos bonos se utiliza para los proyectos asignados. Y su seguridad son los ingresos generados por esos proyectos financiados.

Uso de los ingresos del Bono Verde

Dichos bonos están garantizados por los activos. Y los ingresos se destinan a proyectos ecológicos.

Bono Titulizado Verde

La seguridad de tales bonos son los grandes activos mancomunados. 

Bono de proyecto verde

La seguridad de dichos bonos son los activos del proyecto, así como las partidas del balance.

Principios de bonos verdes (GBP)

La ICMA (Asociación Internacional del Mercado de Capitales) ideó estos principios. Estos principios ayudan a garantizar la transparencia y la divulgación en el desarrollo del mercado de dichos bonos. Además, estos principios proporcionan a los inversores información sobre la sostenibilidad de sus inversiones. Podemos decir que estos principios ayudan al emisor a desarrollar un marco. Principalmente, estos principios cubren los siguientes cuatro componentes:

Uso de los ingresos

GBP establece cómo el emisor puede usar los ingresos. De esta manera, perfila la elegibilidad de los proyectos verdes. GBP establece claramente que estos proyectos deben contribuir a los objetivos ambientales, incluida la prevención de la contaminación, el cambio climático y más.

Proceso de Evaluación y Selección de Proyectos

GBP especifica todos los puntos que un emisor debe tener en cuenta al evaluar y seleccionar proyectos. Asimismo, el emisor deberá comunicar claramente todos los detalles del proyecto. Además, GBP también fomenta un alto nivel de transparencia en el proyecto, incluida la elegibilidad, los riesgos asociados, la gestión de cualquier material potencial y más.

Gestión de ingresos

GBP especifica que el emisor necesita administrar los ingresos en una subcuenta o en una subcartera. Además, dicho proceso de gestión de los ingresos debe alinearse adecuadamente con los objetivos de inversión del proyecto. Además, establece que el emisor debe hacer todo lo posible para administrar este proceso de la manera más transparente posible.

Informes

GBP cubre cómo se debe informar el progreso y el impacto del bono. Establece todos los detalles que deben compartirse, como el uso de los ingresos, una breve descripción del proyecto, las asignaciones y más. El emisor también podría informar sobre el impacto estimado de los bonos.

¿Cómo identificar un bono verde?

Se deben tener en cuenta los siguientes puntos para identificar un bono como bono verde:

  • El emisor debe tener etiquetas del bono como ‘verde’ en los documentos públicos.
  • Si los ingresos del proyecto financiado por estos bonos se deben aplicar para los proyectos ambientales. Tenga en cuenta que si más del 5% de los ingresos de dichos bonos se utilizan para otros fines, entonces no es un bono verde.
  • Los bonos deben caer en la taxonomía de bonos climáticos. Si no lo hacen, no deberían incluirse en la lista de bonos verdes.

Ejemplos de la vida real

Echemos un vistazo a algunos de los mejores ejemplos de estos bonos:

  • Tesla Motors en 2013 emitió 600 millones de dólares en bonos verdes convertibles.
  • La LSE (Bolsa de Valores de Londres) tiene un segmento de bonos verdes para dar a los inversionistas más información sobre proyectos verdes.
  • Nigeria emitió bonos por más de $60 millones a inversionistas locales para financiar sus proyectos ecológicos, incluida la energía solar, la deforestación y más.
  • El Export-Import Bank de India (EXIM) emitió $500 millones de dichos bonos por un plazo de cinco años.

En 2010, también surgieron fondos de bonos verdes para permitir que los inversores minoristas participen en estos instrumentos financieros. Estos fondos están patrocinados por Blackrock, Allianz SE, AXA World Funds, Axa SA y más firmas de inversión y gestión de activos.

Ventajas 

Las siguientes son las ventajas de estos bonos:

  • Estos bonos ofrecen incentivos fiscales, como créditos fiscales y exención de impuestos, a los inversores.
  • Estos bonos ayudan a crear buena voluntad para las empresas emisoras, así como para invertir en estos bonos.
  • Dichos bonos son la mejor opción para los inversionistas que buscan invertir solo en proyectos ambientales.
  • Dichos lazos eventualmente conducen a un mejor medio ambiente. Esto se debe a que los ingresos de estos bonos ayudan a financiar proyectos ecológicos.
  • Emitir e invertir en estos bonos ayuda a cumplir los mandatos ecológicos, como el PRI (Principio para la Inversión Responsable) de la ONU.
  • Dichos bonos ayudan en el desarrollo de los Mercados Financieros locales, incluso para proyectos no ambientales.
  • Estos bonos ayudan a los emisores con su estructura de capital. A los emisores de dichos bonos generalmente se les permite usar una parte de los ingresos para pagar su otra deuda y usarla como capital de trabajo. Además, el emisor también puede usar los ingresos para reemplazar deuda de alto costo en proyectos verdes existentes. Sin embargo, solo se permite reemplazar la deuda anterior si el emisor tiene una buena calificación crediticia y un sólido historial de rendimiento.
  • La tasa de interés de dichos bonos es menor que la de los préstamos de los bancos comerciales. Esto ayuda a reducir el costo para el emisor.

Desventajas 

Estas son las desventajas o inconvenientes de tales bonos:

  • Estos bonos tienen críticas con respecto al uso final de los ingresos por parte del emisor debido a varias razones. Hay casos en los que el uso final no entraba en la categoría verde. Y el público ha sido engañado.
  • Los mercados financieros subdesarrollados pueden no ser propicios para el desarrollo de dichos bonos.
  • No existen pautas de calificación adecuadas para este tipo de bonos.
  • Es posible que dichos bonos no ofrezcan la liquidez que algunos inversores, principalmente inversores institucionales, pueden desear en ocasiones.
  • Dichos bonos han recibido críticas por no estar lo suficientemente diversificados en términos de emisores o países donde se basan los proyectos.
  • Los inversores no ecológicos pueden no verlo como una inversión atractiva si esperan obtener más rendimiento de otras inversiones.

Ultimas palabras

Los bonos verdes son extremadamente útiles para proyectos ambientales. Son una opción atractiva no solo para los inversores, sino también para los emisores. La demanda de tales bonos está en continuo crecimiento. Según Climate & Development Knowledge Network, la demanda de estos bonos es de al menos 12 billones de dólares.

Con el tiempo, los inconvenientes de estos bonos, como la menor liquidez, también desaparecerán a medida que se vuelvan más populares. Esto ayudaría a atraer inversores institucionales. Pero, para que esto suceda, los reguladores y las agencias de calificación crediticia deben crear un entorno propicio, como evaluación comparativa, pautas y estándares, para estos bonos.

Lea también: Bonos y sus tipos.

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