Bonos Indexados: Significado

Un bono que libera pagos de intereses sobre la base de un índice de precios en particular se conoce como bonos indexados o bonos vinculados a índices o bonos indexados a la inflación. El Gobierno Central del país emite mayoritariamente este tipo de Bonos los cuales en su mayoría son de mediano o largo plazo. Aunque, Gobiernos Estatales o Corporaciones, también emiten Bonos Vinculados a Índices en estos días. Bajo los bonos vinculados a índices, el índice de precios de referencia que se tiene en cuenta para el cálculo de todos los pagos de intereses es principalmente el índice de precios al consumidor (CPI) o el índice de precios minoristas (RPI). La selección del índice de referencia se realiza de acuerdo con el efecto de la inflación sobre la inversión. Los inversionistas obtienen una tasa de interés real bajo esta inversión en bonos.

La tasa cupón de interés se mantiene fija en los Bonos Vinculados a Índices. Y los pagos de intereses se realizan principalmente semestralmente. Al calcular los rendimientos/intereses en las fechas de pago de estos Bonos, se toma en consideración el valor principal ajustado por inflación. El factor de indexación (también conocido como índice de índice) es útil para calcular el valor principal ajustado por inflación.

Factor de indexación = Índice de Precios al Consumidor (IPC) Actual/ Índice de Precios al Consumidor (IPC) en el momento de la emisión

Los bonos indexados tienen diferentes nombres en diferentes países, como en Canadá, se conocen como Real Return Bonds, en el Reino Unido, se conocen como Linker y en los Estados Unidos de América, se emiten como TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) o Bonos de ahorro indexados a la inflación (Bonos I).

Ejemplos de bonos indexados

Entendamos, Indexed Bond con algunos ejemplos hipotéticos: –

Ejemplo 1

Suponga que se emiten Bonos ADS a un valor nominal de $1000, con una tasa de cupón del 8% y un vencimiento de 1 año. Además, el pago de intereses ocurrirá al vencimiento junto con el monto del Principal. Además, suponga que el índice de precios al consumidor en el momento de la emisión es 155. Mientras que el índice de precios al consumidor en el momento del vencimiento es 160.

Factor de indexación = 160/155 = 1,032

Tasa de inflación = (160-155)/ 155 * 100

= 3,22%

Al momento del vencimiento, el pago de capital e intereses sería de $1080 (1000 + 1000* 0.08).

El valor de reembolso después de considerar la inflación será el siguiente:-

1080 * 1.032 = $1114.56

Así, el pago total al vencimiento sería de $1114.56. Esta cantidad consiste en Capital Original: $1000; Interés a Tasa Cupón del 8% $80 y factor de inflación $34.56 (1000+80+34.56).

En el ejemplo anterior,

La Tasa de Interés Anual nominal (AIR) = (1114.56- 1000)/1000 * 100

Tasa de Interés Anual = 11.456%

Tasa de Interés Real = 11.456% – 3.22% (inflación) =

Tasa de Interés Real = 8.23%  

Ejemplo 2

Manteniendo todo constante como en el Ejemplo 1, la única diferencia es que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en el momento del vencimiento es 156.

Factor de indexación = 156/155 = 1,006

Tasa de inflación = 0,645%

Monto total de reembolso al momento del vencimiento = 1.006 * 1080 = $1086.48

Por tanto, se reembolsarían $1086,48 en el momento del vencimiento.

Tasa de Interés Anual (AIR) = (1086.48 – 1000)/1000 * 100

Tasa de Interés Anual (AIR) = 8.648%

Tasa de Interés Real = 8.648 – 0.645

Tasa de Interés Real = 8.003%

Ventajas de los bonos indexados

  • Los bonos indexados proporcionan rendimientos ajustados por inflación a los inversores, es decir, proporcionan tipos de interés reales y protegen de los efectos de la inflación.
  • Estos Bonos generalmente generan rendimientos más altos en comparación con otros tipos de Bonos.
  • Los Bonos Indexados, en comparación con otros tipos de Bonos, son menos volátiles y menos riesgosos.
  • A medida que el gobierno emite este tipo de bonos, son más auténticos y de naturaleza libre de riesgos.
  • Los bonos vinculados indexados actúan como una de las principales fuentes de financiación del Gobierno.
  • Estos bonos, impulsan los proyectos de infraestructura del Gobierno, potenciando así el crecimiento del país. También impulsan la tasa de ahorro en el país, al mejorar los ahorros en la economía.
  • Los indicadores de inflación reconocidos a nivel nacional están en relación directa con los Bonos Indexados, en consecuencia; se cubre directamente con el nivel de precios actual en la economía.
  • En ocasiones, el Gobierno emite estos bonos para redistribuir la riqueza en la economía y salvar del efecto inflación a las clases medias, jubilados o dependientes.
  • Los inversionistas reciben una tasa de cupón fija ajustada por inflación y capital al momento del vencimiento.
  • El bono indexado permite redenciones anticipadas, pero no brinda ningún beneficio fiscal adicional.
  • En el momento de la deflación, los inversores, la mayoría de las veces, reciben al menos el valor nominal de su inversión. Generalmente, los rendimientos no bajan de ese nivel.
  • Existe una correlación cero entre los rendimientos de cualquier valor de renta fija o acciones con los Bonos Indexados. Esto lo hace único.
  • Los bonos indexados también son útiles como herramienta de diversificación por parte de los administradores de cartera mientras administran las carteras.

Estas ventajas son de carácter no exhaustivo.

Bono Indexado Vs Depósito Fijo

Hay muchas diferencias entre el bono indexado y el depósito fijo. Cuando la inflación tiene lugar en la economía, el bono vinculado indexado genera mayores rendimientos. Mientras que, en el momento de la inflación en la economía, el Depósito Fijo libera rendimientos fijos. El valor real de los rendimientos disminuye en el caso de los Depósitos a Plazo Fijo.

El bono vinculado indexado, en comparación con el depósito fijo, es de naturaleza más líquida. En su mayoría, los depósitos fijos no tienen ningún mercado secundario para negociar. El bono vinculado indexado es de naturaleza negociable.  

Estas diferencias son de naturaleza no exhaustiva.

Conclusión

Según algunos críticos, existen pocas limitaciones de los bonos vinculados a índices. Independientemente de esto, es uno de los instrumentos de inversión más confiables que brinda tasas de interés reales a los inversores. Las ventajas han superado con creces las críticas y los bonos vinculados indexados juegan un papel muy importante en la economía. Ayuda a mantener en línea el funcionamiento del Mercado de Capitales y el Mercado de Dinero. Los Bonos Vinculados Indexados salvan a los ciudadanos del país del efecto inflación y ayudan a que su inversión crezca.

Lea acerca de otros diferentes tipos de bonos.

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