El Bono de Pago en Especie es un instrumento financiero de deuda emitido por la empresa para adquirir fondos de los inversionistas.
Una empresa tiene diferentes tipos de estructuras para que su capital se adapte a sus niveles de deuda-capital en diferentes puntos durante los ciclos económicos. Para adquirir financiación, una empresa tiene que planificar cómo pagar intereses sobre la misma. Los bonos de pago en especie (PIK) son una de esas estructuras de deuda en las que una empresa paga intereses a los prestamistas/inversores mediante la emisión de bonos adicionales. La emisión adicional puede ser una combinación de efectivo y otros instrumentos de deuda. Emitidos en lugar de pagos de intereses en efectivo, también se consideran bonos de cupón diferido.
¿Qué es un bono de pago en especie?
En un bono de pago en especie, la empresa prestataria tiene que pagar intereses en forma de bonos adicionales o acciones preferentes. El concepto detrás de esta estructura de deuda se basa en el hecho de que el interés se capitaliza con el tiempo. Luego, los intereses devengados se pagan en forma de otros instrumentos de deuda sobre los cuales el inversionista puede ganar dinero en forma de intereses o dividendos. El interés de los bonos de pago en especie se denomina tasa de cupón, que es una terminología de renta fija. Los inversores reciben pagos de cupones semestrales como retorno de la inversión.
Ejemplo: Un inversor invirtió 10 000 INR en bonos de pago en especie al comprar 10 de estos bonos de valor nominal 1000 INR, que paga un 5 % de interés. Entonces su retorno de la inversión sería
= ½ x 5% x INR 1000 x 10
= INR 250, a pagar dos veces al año. Entonces, su ROI anual sería de INR 500.
Características de los Bonos de Pago en Especie
Las características de los bonos de pago en especie son las siguientes:
Periodo de maduración
Estos bonos vienen con un período de vencimiento de más de cinco años. Depende de la empresa por cuánto tiempo quieren emitir el bono.
Deuda no garantizada
Estos bonos son una forma de deuda no garantizada debido a la falta de un activo subyacente. No hay garantía ni hipoteca adjunta a estos bonos.
Sin refinanciamiento
No puede haber ninguna forma de refinanciamiento de esta deuda en los primeros años. Incluso si está permitido, el costo de la misma es demasiado alto.
Orden Desmontable
Hay una garantía desmontable emitida con estos bonos, que otorga ciertos derechos a los inversores para tener una parte de las ganancias del negocio. Con la orden, el inversionista puede comprar acciones/bonos de capital de la empresa, lo que le dará al inversionista una parte de las ganancias.
Tipos de Pago en Bonos en Especie
Hay diferentes tipos de bonos de pago en especie que se analizan a continuación:
Bonos de pago en especie alternar o pagar si lo desea
En este tipo de bono PIK, la empresa prestataria puede diferir el pago de intereses mediante la emisión de bonos adicionales. Finalmente puede pagar después de que vence el bono. Queda a discreción de la empresa pagar los intereses periódicamente o al vencimiento en forma de efectivo o de otra manera. El emisor debe informar al bonista de esta asignación al menos 6 meses antes de la fecha de pago. Para el pago de intereses después del vencimiento, la tasa es mucho más alta que la tasa de interés real.
paga si puedes
En este caso, la empresa emisora de bonos tiene que pagar el importe de los intereses en efectivo si se cumplen algunos de los criterios para el pago restringido. De lo contrario, pueden pagar en especie, lo que atrae una tasa de interés más alta en el vencimiento final.
Verdaderos bonos de pago en especie
Este es un bono simple de pago en especie que tiene la obligación de pagar intereses en especie, al menos una parte. Es una compulsión para la empresa emitir bonos.
Bonos Holdco PIK
Es un tipo de bono subordinado sobre el cual se pueden pagar intereses en efectivo si se dispone de un flujo de efectivo residual.
¿Por qué se debe aceptar pago en bonos en especie?
Los inversionistas de bonos de pago en especie tienen la certeza de obtener el retorno de su inversión. Estos bonos pagarán los intereses acumulados sobre ellos, periódicamente o después del vencimiento. Los intereses en efectivo no son seguros todo el tiempo y, por lo tanto, PIK es una buena manera de fijar el retorno de la inversión. Las personas que invierten en acciones privadas, a menudo prefieren estos bonos porque quieren preservar su retorno de la inversión. Estos bonos proporcionan otro instrumento de deuda ya que el interés se considera como una adición al perfil de un inversor sin ninguna inversión adicional. Esto aumenta el rendimiento general del inversor durante un período de tiempo. Un inversor estaría más interesado en tal acuerdo si la trayectoria de crecimiento de la empresa es alta.
Además, vea qué ofrecen otros tipos de bonos y sus características.
Riesgos de los Bonos de Pago en Especie
Los bonos de pago en especie conllevan un riesgo crediticio adicional. Es porque el prestamista tiene que renunciar al interés en efectivo en ese momento. La incertidumbre del riesgo crediticio permanece en el entorno comercial por el cual el prestatario compensa al prestamista con una tasa de interés más alta y más rentable. Además, no existe ningún valor/garantía subyacente que proteja los intereses del inversor. A los tenedores de bonos se les paga antes que a los accionistas cuando la empresa se liquida.
Conclusión
Por lo tanto, los bonos de pago en especie son una bendición para una empresa bien establecida en una crisis de efectivo. Uno que no puede pagar intereses en efectivo de inmediato. Queda a su discreción pagar los intereses de esta deuda lo que hace que este instrumento sea favorable desde el punto de vista de la empresa. Incluso con riesgos tan altos, la demanda del bono sigue siendo alta debido al alto pago de intereses y al alto rendimiento de la inversión desde el punto de vista del inversor.
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