Development Impact Bond o (DIB) es una herramienta financiera que ayuda a financiar proyectos de desarrollo, generalmente de naturaleza social. Básicamente, los DIB son útiles para financiar proyectos sociales en países de bajos recursos. Son muy similares a los bonos de impacto social (SIB), o podemos decir que son un tipo de SIB. Entonces, los DIB también involucran inversores privados.

Bono de Impacto en el Desarrollo – Número de Partes Involucradas

Por lo general, un DIB involucra tres tipos de partes. Y estas tres partes son: un inversor privado, un pagador de resultados y el proveedor de servicios. Un punto a tener en cuenta es que puede haber más de uno de cada tipo de parte (como dos inversores o tres proveedores de servicios).

  • Un inversor privado puede ser un grupo de inversores o un fondo. Dan fondos para implementar un proyecto de desarrollo que tiene beneficios sociales.
  • El proveedor de servicios es generalmente una organización sin fines de lucro. Esta organización implementa el proyecto y es responsable de los resultados.
  • Si el proyecto tiene éxito, el inversor privado obtiene el reembolso (con intereses) por parte del pagador final. Este pagador de resultados es generalmente una organización filantrópica. Dado que el reembolso depende del resultado, también llamamos a los DIB un instrumento de financiamiento basado en resultados.
  • Junto a estos tres, hay una parte más, y es el evaluador. Esta parte ayuda a determinar si el proyecto es un éxito o no.

¿Son los DIB un bono?

Los DIB son una forma de instrumento financiero relativamente nueva, ya que comenzaron a existir en 2012. Aunque lo llamamos Bono de impacto en el desarrollo, no tiene las características habituales de un bono. Los DIB tienen un plazo fijo, pero no otorgan una tasa de interés fija a los inversores. En cambio, el pago a los inversionistas depende de si el proyecto tiene éxito o no.

Entonces, si el proyecto sale bien, el inversionista (inversionistas) obtendrá el reembolso del financiador de resultados, que generalmente es una organización filantrópica. Pero, si el proyecto no tiene éxito, no hay reembolso para los inversores. Por lo tanto, podemos decir que los DIB son instrumentos de alto riesgo para los inversores.

En el mundo real, se ve que el pagador de resultados le devuelve al inversionista incluso si el proyecto falla, aunque en una cantidad menor. Si el proyecto falla, el pagador resultante podría reembolsar al inversionista, pero sin ningún interés, o perder una cierta cantidad de capital.  

Los pagos también podrían hacerse sobre una base reductora. Por ejemplo, si los resultados son del 80%, entonces el pagador de resultados podría pagar el 70% del capital de trabajo. O bien, si se completa el 70% de la obra, el pago podría ser el 60% del capital.

El objetivo del bono de impacto en el desarrollo

El objetivo principal de los DIB es alentar a los inversores privados a financiar y subvencionar proyectos de desarrollo en países que carecen de recursos.

Básicamente, los DIB son útiles cuando una parte está dispuesta a pagar por un proyecto con una causa social. Sin embargo, no está dispuesto a correr ningún riesgo sobre el éxito o el fracaso del proyecto y, por lo tanto, no está dispuesto a arriesgar su dinero. Por lo tanto, dichas partes permanecen en busca de inversores que estén dispuestos a asumir ese riesgo a cambio de una prima.

Otra razón por la cual los DIB son cada vez más populares es que el proveedor de servicios obtiene los fondos por adelantado. Esto significa que el proveedor puede trabajar sin preocuparse por los fondos o perder el tiempo recaudando fondos continuamente.

Por lo general, en un proyecto DIB, hay muchos financiadores y cada financiador tiene su propio conjunto de condiciones. Esto puede hacer que sea muy difícil completar la tarea. Pero, dado que obtienen los fondos por adelantado, el proveedor de servicios obtiene una mayor flexibilidad en la ejecución del proyecto.  

Sin embargo, una crítica importante de los DIB es su dependencia de los datos. Son los datos los que determinan el éxito de un DIB, por lo que cualquier error en los datos podría tener graves consecuencias. Además, esto también hace que todo el proceso sea costoso y lento.

¿Cuándo son aplicables los DIB?

Los DIB tienen más posibilidades de tener éxito si tienen:

  • Rendimiento claro del proyecto, así como resultados sociales medibles.
  • El proveedor (o proveedores) de servicios obtiene un tiempo razonable para implementar el proyecto.
  • El proyecto tiene la disponibilidad de datos de resultados relevantes.
  • Hay un nivel decente de financiación disponible para el proyecto.

Los siguientes son los escenarios cuando los DIB no son aplicables:

  • Cuando los resultados son muy seguros.
  • El entorno regulatorio no es propicio para el éxito del proyecto.
  • El rendimiento del proyecto y los resultados sociales medibles no están claros.
  • Si los socios carecen o no muestran compromiso.

¿Cómo funciona el Bono de Impacto para el Desarrollo?

El proceso de DIB comienza cuando el pagador del resultado tiene una idea de un proyecto que puede abordar algunos problemas en países de bajos ingresos. Ahora, la organización filantrópica (pagador de resultados) se pone en contacto con los inversores potenciales y los proveedores de servicios.

El pagador de resultados explica el proyecto a estos dos. Además, promete pagar a los inversores con intereses si el proyecto tiene éxito. Una vez que deciden trabajar en el proyecto, se deciden por las métricas cuantificables para medir el éxito del proyecto.

Los inversores privados financian el proyecto comprando sus bonos. Y, los proveedores de servicios luego usan los ingresos para trabajar en el proyecto.  

Después del final del período predeterminado, las partes o un auditor independiente miden el éxito del proyecto sobre la base de métricas predefinidas. Si el auditor etiqueta el proyecto como un éxito, entonces el pagador de resultados realiza el reembolso a los inversores.

Bonos de Impacto Social (SIBs) vs. Bonos de Impacto de Desarrollo (DIBs)

Los DIB son muy similares a los SIB, pero hay algunas diferencias entre ellos:

Una diferencia importante entre los dos es que en un SIB, el pagador resultante suele ser el gobierno. En los DIB, el pagador de resultados es generalmente una organización filantrópica.  

Un gobierno tiene muchos incentivos para optar por una asociación público-privada. Entonces, el gobierno usa SIB y dirige los fondos públicos para los proyectos de desarrollo. Además, con los SIB, el gobierno no asume todo el riesgo; más bien, el riesgo se distribuye entre las partes interesadas.

¿Cuánto cuestan los DIB?

Como cualquier otro proyecto, el costo de un DIB depende del resultado del proyecto y sus detalles. Estos constituyen el costo directo del proyecto. También hay costos indirectos. Los costos indirectos son los honorarios legales, los costos administrativos, el costo de la asistencia técnica y más. Dado que los DIB son un instrumento financiero relativamente nuevo, los costos indirectos suelen ser más altos.

Además de estos costos, el bono de impacto de desarrollo también tiene costos no monetarios. Estos costos incluyen el tiempo que el líder del proyecto y el personal clave dedican a supervisar el proyecto. Otro costo que podemos asociar es el costo de la reputación, si el proveedor de servicios no puede completar con éxito el proyecto.

Ultimas palabras

Los DIB son un instrumento financiero innovador que puede ayudar a resolver problemas difíciles. Sin embargo, no son aptos para todos los proyectos. Pero, en los casos en que son aplicables, dan como resultado resultados eficientes, además de crear espacio para una mayor innovación.

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