Comprender el análisis de escenarios

El Análisis de Escenario es el proceso de calcular el valor de una inversión específica, o un determinado grupo de inversiones, bajo una variedad de escenarios, es decir, posibilidades futuras. En otras palabras, estimamos los flujos de efectivo esperados y el valor de los activos bajo varios escenarios para tener una mejor idea del efecto del riesgo sobre el valor.

Es muy probable que ocurran estos escenarios, o su ocurrencia puede ser dudosa, pero bastante posible. Un punto clave a considerar aquí es que el análisis de escenarios no depende de resultados pasados. Los datos históricos proporcionan principalmente un marco dentro del cual podemos realizar análisis de escenarios futuros.

Propósito del análisis de escenarios

El análisis de escenarios se puede hacer por muchas razones, tales como:

  • A través del análisis de escenarios, los inversores y los gerentes comerciales pueden determinar la cantidad de riesgo. Que están tomando antes de realizar la inversión o iniciar un nuevo proyecto.
  • Es una forma de pensamiento estructurado sobre el futuro. Dado que el análisis de escenarios ayuda a identificar posibles problemas futuros, podemos tomar las precauciones necesarias para eliminar los problemas o reducir el impacto de estos problemas.

Tipos de escenarios

Existen principalmente dos tipos de análisis de escenarios que están muy extendidos y son utilizados por la mayoría de los ejecutivos, gerentes e inversores. Los siguientes son los dos tipos:

Escenario del mejor caso/peor caso

A menudo nos damos cuenta de que el resultado real de una inversión es muy diferente del que hemos supuesto. Esto se debe a que hacemos suposiciones y predecimos los resultados en función de nuestras suposiciones. Pero nunca cuestionamos si nuestras suposiciones son correctas o incorrectas. existen algunas otras posibilidades?

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Consideramos múltiples suposiciones cuando hacemos un análisis del mejor caso/peor caso posible. En el mejor de los casos, cada valor de entrada se establece en el mejor. Por ejemplo, la economía y la industria crecerán al 6% (mejor tasa de crecimiento), asumimos las mejores proyecciones, etc. Luego determinamos un resultado. Esto nos lleva a la situación en la que decimos: «si cada factor funciona de la mejor manera, tendremos una cantidad X de rendimiento».

Por otro lado, cuando tomamos el peor de los casos, cada valor de entrada se establece en el peor, y podemos concluir que «si todos los factores empeoran, tendremos Y cantidad de retornos».

El mejor de los casos/peor caso da un rango al tomador de decisiones. Por ejemplo, si estamos haciendo un análisis del mejor de los casos/peor de los casos para el precio de las acciones de la Compañía A, podríamos obtener un resultado como: En el mejor de los casos, obtendremos un rendimiento del 12 % y, en el peor de los casos, , obtendremos una rentabilidad del 8%. Así el inversor sabrá con seguridad que su rentabilidad estará entre el 8% y el 12%. Esto le ayudará a tomar mejores decisiones.

Análisis de múltiples escenarios

El análisis de escenarios no tiene que estar restringido a los mejores y peores casos. De hecho, la mayoría de las veces, el valor de una inversión en particular se predice tomando múltiples escenarios en cuestión. Por ejemplo, suponga que Apple Inc. quiere predecir sus ventas futuras. En ese caso, puede tomar múltiples escenarios, como si la industria de telefonía celular aumenta un 10 % PA, tendremos X ventas, si aumenta un 15 % PA, tendremos Y ventas, y si aumenta un 20 % PA tendremos ventas Z. De esta manera, pueden predecir múltiples resultados futuros y estar más preparados.

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Problemas en el análisis de escenarios

El éxito del análisis de escenarios es impredecible

Es posible que hagamos un análisis de escenarios detallado adecuado, obtengamos datos correctos y hagamos suposiciones claras sobre todos los escenarios, pero nunca podemos saber si el escenario se desarrollará exactamente como esperamos. Por ejemplo, supongamos que un gerente de una empresa de fabricación de chocolate podría suponer que en el año 2017 si los consumidores mundiales de chocolate aumentaran un 20 %, sus ventas aumentarían un 10 %. Llegó a esta conclusión después de seguir un enfoque estructurado paso a paso para el análisis de escenarios. Pero cuando terminó el año, se dio cuenta de que los consumidores mundiales de chocolate aumentaron un 22%, pero sus ventas aumentaron solo un 5%. Después de una mayor investigación, descubrió que el aumento de los consumidores prefería el chocolate blanco mientras que él fabricaba chocolate con leche. Con este ejemplo, podemos concluir que al hacer un escenario, podemos considerar algunos factores,

Sesgo cognitivo

Hay momentos en que los tomadores de decisiones toman múltiples escenarios, digamos mejor, promedio y peor. Esta es una situación peligrosa porque, como naturaleza humana, consideramos que la ocurrencia de un escenario promedio es lo más probable. Por lo tanto, estamos sesgados a tomar decisiones basadas en escenarios promedio. El cerebro humano está conectado de cierta manera y sus percepciones afectan todas las decisiones.

Requiere Mejora Continua

Los escenarios requieren revisión, refinamiento y control continuos por parte de un experto o un equipo especializado. En estos tiempos de rápido crecimiento, un escenario considerado hoy puede tomar forma en el próximo período de 3 meses. Uno debe actualizar periódicamente el análisis de escenarios y tomar decisiones acertadas para obtener el máximo beneficio del análisis de escenarios.

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Análisis de escenarios vs. Análisis de sensibilidad

Muchas personas confunden el análisis de escenarios con el análisis de sensibilidad. Aunque la base de ambos conceptos es similar, es decir, predecir resultados en determinadas situaciones, difieren mucho. El análisis de sensibilidad se utiliza para comprender el efecto de un conjunto de variables independientes sobre la misma variable dependiente. Por otro lado, el análisis de escenarios requeriría que el analista financiero describa un escenario específico en detalle. Entendamos ambos con un ejemplo.

Ejemplo de análisis de escenario: ¿Cuál sería el crecimiento de las ventas de los iPhone de Apple si la tasa de crecimiento del PIB en los EE. UU. fuera del 1 % al 2 % (baja), del 2 % al 3 % (promedio) y más del 3 % (alta)? Después de especificar los detalles del escenario, el analista tendría que especificar todas las variables para que se alineen con el escenario. El resultado es una imagen muy completa del futuro (un escenario discreto).

Ejemplo de análisis de sensibilidad: cuál será el efecto del capital de trabajo neto de Apple Inc. (variable independiente) en su margen de beneficio neto (variable dependiente). El análisis involucrará todas las variables que tienen un impacto en el margen de utilidad de la empresa, como el costo de los bienes vendidos, los salarios de los trabajadores y de los gerentes, etc. El análisis aislará cada uno de estos costos fijos y variables y registrará todos los resultados posibles.

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