¿Qué es Altman Z-Score?

El Altman Z-Score es una medida estadística utilizada para predecir la probabilidad de que una empresa quiebre. Es una medida importante para medir la solvencia de una empresa utilizando datos disponibles públicamente en el informe anual de una empresa.

¿Uso de Altman Z-Score?

Como todos sabemos, la idea fundamental para obtener mayores ganancias en un mercado de valores es «Comprar bajo, vender alto». Esto significa que necesitamos comprar una acción en su valor más bajo posible y venderla cuando alcance su valor más alto posible para obtener mayores rendimientos. Por lo tanto, sucede muchas veces que un inversor potencial espera que la acción baje lo más posible antes de entrar en ella. Por lo tanto, en la prisa por comprar una acción a su valor más bajo, uno no debe descuidar sus posibilidades de quiebra. Por lo tanto, los inversores utilizan la fórmula Z-score para comprobar la solvencia de una empresa y decidir inversiones más seguras. Durante la gran crisis financiera de 2008, la fórmula Z-Score ayudó a Altman a predecir la crisis de antemano. La fórmula es muy eficaz y tiene una fiabilidad del 80-90 % en la predicción anticipada de empresas en dificultades.

Historia

Edward I. Altman desarrolló la fórmula en 1968 para evaluar la tasa de incumplimiento de las empresas manufactureras que cotizan en bolsa. La fórmula se probó inicialmente en un conjunto de 66 empresas manufactureras. Las versiones revisadas desarrolladas en años posteriores han extendido su usabilidad a todo tipo de empresas: empresas públicas, privadas, manufactureras y no manufactureras.

La fórmula para el puntaje Z de Altman

Puntuación Z para empresas públicas

La fórmula Z-Score se compone de una combinación de algunos índices financieros. Cada índice captura información sobre diferentes aspectos de la salud de la empresa. La ecuación para Z-Score es la suma de todas las proporciones multiplicadas por pesos predeterminados. La fórmula para las empresas que cotizan en bolsa es:

Puntuación Z = (x1*1,2) + (x2*1,4) + (x3*3,3) + (x4*0,6) + (x5*1)

x1 (factor de liquidez) = Capital de trabajo/Activos totales

x2 (factor de rentabilidad) = Utilidades retenidas/ Activos totales

x3 (factor de rentabilidad) = Utilidad Operativa/Activos Totales

x4 (compara el valor de la empresa frente a los pasivos) = Capitalización de mercado/Pasivos totales

x5 (factor de eficiencia)= Ventas/Activos Totales

Interpretación

En general, cuanto menor sea el valor de la puntuación Z, mayor será la probabilidad de que una empresa quiebre.

Un valor de menos de 1,81 significa que hay una alta probabilidad de que la empresa se declare en bancarrota o una empresa de gran dificultad.

Si está entre 1,81 y 2,99, la empresa tiene una probabilidad media de quiebra o una empresa en dificultades medias. Una puntuación superior a 2,99 significa que la empresa está lejos de declararse en quiebra o de convertirse en una empresa de bajo riesgo.

Para un enfoque más conservador, 2,69 es la nota de corte en lugar de 2,99.

La puntuación anterior ha demostrado predecir si es probable que una empresa quiebre antes de un año con un 95 % de precisión y antes de dos años con un 83 % de precisión.

Para el cálculo, utilice nuestra calculadora de puntuación Z de Altman

Puntuación Z para empresas privadas

Los ratios financieros y sus pesos varían un poco para predecir la quiebra en empresas privadas. La fórmula para empresas privadas es:

Puntuación Z = (x1*3,107) + (x2*0,998) + (x3*0,420) + (x4*0,717) + (x5*0,847)

x1 = EBIT/Activos totales

x2 = Ventas netas/Activos totales

x3 = Valor en libros del patrimonio / Pasivo Total

x4 = Capital de trabajo/Activos totales

x5 = Utilidades retenidas/Activos totales

Interpretación

Si la puntuación es inferior a 1,23: existe una alta probabilidad de que la empresa se declare en quiebra o de alta dificultad.

Entre 1,23 y 2,9: la empresa tiene una probabilidad media de quiebra o una empresa con dificultades medias.

Superior a 2,9: la empresa está lejos de declararse en quiebra o de baja dificultad

Rate this post

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *