Los acuerdos de tasa a plazo o FRA son muy similares a los contratos a plazo. En FRA, un usuario acepta prestar o pedir prestado a otro una cantidad específica de dinero en una fecha futura ya una tasa fija. Estos acuerdos son buenos para los inversores que quieren protección contra los movimientos desfavorables de las tasas de interés.

Básicamente, en la FRA, las partes acuerdan una tasa de interés específica a partir de una fecha futura por un período específico. El comprador entra en una FRA para obtener protección contra cualquier aumento futuro en la tasa de interés. El vendedor entra en FRA para obtener protección contra la caída de las tasas de interés.

Suponga que hay dos partes, el Sr. A y el Sr. B, que forjan un acuerdo. A acuerda prestar una suma de $10,000 a B después de 1 mes por 2 meses a una tasa de interés del 2%. En este caso, la fecha de liquidación es posterior a 1 mes. Esto se debe a que solo después de 1 mes, A le daría dinero a B.  

Los FRA generalmente se cotizan sobre la base de la fecha de liquidación y el período de interés. Nuestro ejemplo anterior indica que la fecha de liquidación es 1 mes adelante . El contrato, sin embargo, terminaría a los 3 meses (1 mes + 2 meses). Entonces, este FRA se llamará 1*3 FRA.

Los acuerdos de tasa a plazo son contratos OTC (over-the-counter). Esto significa que las partes pueden personalizarlo según sus requisitos. Generalmente, una FRA depende de la tasa LIBOR.

Características del acuerdo de tasa a plazo

Las siguientes son las características únicas de los contratos de tipo de cambio a plazo:

  • Estos son contratos OTC, y esto es lo que los diferencia de los futuros
  • Dado que estos son contratos futuristas (todas las transacciones ocurren en una fecha futura), los contratos siguen siendo nocionales. Y es por eso que no hay intercambio de principal en la fecha de vencimiento.
  • La posición larga (o de prestatario) se beneficia cuando las tasas suben. Al mismo tiempo, la posición corta es beneficiosa para el prestamista cuando las tasas de interés tienen una tendencia a la baja. 
  • Son instrumentos derivados lineales. O podemos decir que obtienen valor del valor subyacente.
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Acuerdo de tasa a plazo: ¿cómo funciona?

En FRA, el usuario que presta una cantidad tiene una posición corta, mientras que el prestatario tiene una posición larga. Una cosa importante sobre el contrato FRA es que la liquidación es en efectivo. Esto significa que los usuarios en realidad no prestan ni piden prestado el monto. En cambio, la tasa de interés en la FRA se compara con la tasa LIBOR en curso.

Si la tasa FRA es mayor que la tasa LIBOR, entonces el prestatario tiene que pagarle al prestamista la diferencia en la tasa de interés. Y, si la tasa FRA es inferior a la tasa LIBOR, entonces el prestatario podría obtener dinero a una tasa inferior a la del mercado. Un punto a tener en cuenta es que el pago eventualmente compensa solo los cambios en la tasa de interés después de la fecha del contrato. No hay afectación del importe del principal.

Objetivo de los contratos de tipo de cambio a plazo

El motivo principal detrás de entrar en una FRA es asegurar la tasa de interés para el futuro y evitar el impacto adverso de las fluctuaciones en la tasa de interés. Por ejemplo, un banco comercial planea presentar CD (certificados de depósito). El banco, sin embargo, espera que la tasa suba. Por lo tanto, para minimizar el riesgo, puede bloquear la tasa actual mediante la celebración de un acuerdo de tasa a plazo.

En caso de que la tasa de interés suba, el banco obtendría el pago a través de FRA que compensa el interés más alto.

Además de bloquear las tasas de interés, también se puede usar FRA para bloquear el precio de la seguridad a corto plazo. Uno puede hacerlo de las siguientes maneras:

  • Si está realizando una inversión, entonces vende la FRA para protegerse contra el riesgo de una caída en las tasas de interés. Esto eventualmente elevaría el precio de su inversión.
  • Si está vendiendo una inversión, entonces necesita comprar la FRA para protegerse del riesgo de un aumento en las tasas de interés.
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Además, se puede utilizar para minimizar los riesgos de divisas. Por ejemplo, un hombre de negocios espera un pago en moneda extranjera dentro de un mes a partir de ahora. Por lo tanto, para protegerse del riesgo de la fluctuación de la moneda, el empresario puede bloquear el tipo de cambio actual optando por FRA.  

Ejemplo y Cálculo

Consideremos un ejemplo simple para conocer los cálculos de pago en la FRA.

Suponga que hay una FRA de 2*5 (2 meses después durante un período de 3 meses) sobre un monto nocional de $50,000 a una tasa de interés del 5%. En este, la fecha de liquidación es después de 2 meses sobre la base de LIBOR de 60 días.

Ahora suponga que en la fecha de liquidación, la tasa LIBOR real de 60 días es del 7%. Esto significa que el prestatario podría obtener el dinero al 5% o 2% menos que la tasa de mercado.

El ahorro total en este caso sería: $50,000 * 2% * 90/360 o $250.

El prestatario ahorraría $250 al ingresar a una FRA. Sin embargo, necesitamos hacer un ajuste más para obtener el valor exacto. La liquidación en FRA es en efectivo, y la liquidación tiene lugar en una fecha predeterminada. Pero, el ahorro anterior es después de la duración del préstamo (en el ejemplo anterior, después de 3 meses).

Por lo tanto, el valor actual de los ahorros esperados debe calcularse para determinar la cantidad exacta de ahorros. Podemos tomar la tasa LIBOR actual como tasa de descuento.

El valor presente sería $250/ (1+0.07)^(90/360) = $245.8069

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Ventajas y desventajas del acuerdo de tasa a plazo

Las siguientes son las ventajas de FRA:

  • Ayuda a las partes a reducir el riesgo de cualquier préstamo y endeudamiento en el futuro de los movimientos desfavorables del mercado.
  • También se puede utilizar FRA para negociar y obtener ganancias sobre la base de expectativas de tasas de interés .
  • Son partidas fuera de Balance. Por lo tanto, no tienen impacto en las razones financieras.

Las siguientes son las desventajas de los FRA:

  • Como los FRA son contratos OTC, conllevan una mayor cantidad de riesgo que los contratos de futuros.
  • En caso de que una de las partes quiera cerrar el contrato antes del vencimiento, puede ser difícil encontrar otra parte si la parte original no está dispuesta a hacerlo.

Preguntas frecuentes sobre las FRA

Las siguientes son algunas preguntas comunes (con respuestas) que los usuarios tienen sobre las FRA:

¿Cuánto cuesta una FRA?

Como tal, no hay costo directo con el acuerdo de tasa a plazo. Podemos decir que el coste es básicamente el tipo de interés al que las partes se ponen de acuerdo. Esta tasa de FRA depende de los términos de la FRA.

¿Qué sucede si cambio de opinión después de ingresar a FRA?

Después de ingresar a FRA, su expectativa de cambio en la tasa de interés, entonces tiene dos opciones.

La primera opción es que puede suspender el acuerdo FRA. En este caso, sería necesario calcular el valor residual, que debe pagar a la otra parte, o la otra parte debería pagarle a usted. Este valor es sobre la base de la tasa de interés en el momento de la terminación del contrato.   

Otra opción es que debe ingresar a una FRA opuesta que tenga los mismos términos. Esto cancelaría la FRA original. Aquí también, la parte tendría que pagar el valor residual.

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