Las acciones preferentes de tasa ajustable (ARPS) son uno de los diversos tipos de acciones preferentes. El dividendo de esta acción preferencial varía según la tasa de referencia. Esta tasa de referencia es generalmente de letras del Tesoro. Por lo general, el emisor fija el método de cálculo y la tasa de referencia al momento de emitir dichas acciones preferenciales. Además, el dividendo de tales acciones viene con un tope (y piso) de tasa. Tal tope asegura que el emisor no tenga que pagar un dividendo muy alto. 

Ventajas y desventajas de las acciones preferentes de tasa ajustable

Un punto a tener en cuenta es que el valor de mercado de dichas acciones preferentes es relativamente más estable que el de las acciones preferentes básicas. Esto se debe a que los ajustes de tasas integrados hacen que el valor de mercado dependa menos de los cambios en las tasas de interés de la economía. Y su impacto en el rendimiento efectivo conteniendo así cualquier volatilidad importante en los precios de las acciones preferentes.

Los accionistas preferentes obtienen un trato preferencial en el momento de la liquidación, así como en el pago de dividendos. Pero la tasa de dividendo permanece fija independientemente de los cambios en la tasa de interés en el mercado de acciones preferentes básicas. Sin embargo, las acciones preferentes de tasa ajustable siguen siendo aún más atractivas debido a la presencia de características de ajuste de la tasa de interés. La presencia de esta característica permite al emisor igualar el dividendo a las tasas de interés existentes. Tales ajustes pueden hacerse cada trimestre.

Junto con dividendos consistentes, los inversionistas en ARPS también obtienen consistencia en los pagos de dividendos. Esto asegura rendimientos fijos y estables, junto con la protección del capital. Aparte de estos beneficios, las ARPS disfrutan de todas las ventajas de las acciones preferentes normales.

Sin embargo, también existe un inconveniente de invertir en ARPS. Y este es un inconveniente: cuando cae la tasa de interés de referencia, el dividendo para los titulares de ARPS también disminuye. Además, el precio de estas acciones preferentes no cambia mucho con la caída de las tasas de interés. Esto es diferente a las acciones preferenciales de tasa fija, cuyos precios suben con la caída de las tasas de interés.

Límites en el lugar

Las acciones preferentes de tasa ajustable generalmente vienen con topes y pisos en los rendimientos de dividendos. Estas limitaciones se denominan colectivamente collares.

Un piso es básicamente la cantidad mínima de dividendo que un Accionista Preferente de Tasa Ajustable obtendrá independientemente de la caída en las tasas de interés de referencia. Este piso se mantendrá incluso si la tasa de interés cae por debajo del nivel mínimo.

Un límite , por otro lado, define el rendimiento máximo para un titular de ARPS. Como es de esperar, a los inversores no les gustan los límites máximos, ya que limitan su dividendo total.

Otros tipos de acciones preferentes de tasa ajustable

Algunos ARPS utilizan subastas periódicas para restablecer la rentabilidad por dividendo. En este, los accionistas actuales y potenciales participan en la subasta para asegurar que la rentabilidad por dividendo de dichos instrumentos esté en línea con las expectativas de los inversionistas.

Por lo general, estas acciones preferentes utilizan subastas holandesas para restablecer el rendimiento de los dividendos. Una ventaja de las acciones preferentes con tasa de subasta es que el precio del valor no baja del valor nominal. Estos valores, sin embargo, han perdido relevancia desde la crisis financiera de 2008.

Las acciones preferentes recomercializadas son otro tipo de ARPS. En esto, un agente de recomercialización ajusta la tasa de dividendo de estos valores periódicamente para mantener el valor a la par. El agente de remarketing puede elegir la duración del período de restablecimiento. Este tipo de ARPS garantiza que los accionistas puedan subastar sus acciones al precio de liquidación. Esto ayuda a reducir o eliminar las pérdidas de capital.

Preguntas frecuentes (FAQ)

¿Cómo se protege un accionista de acciones preferentes de tasa ajustable de una caída importante en la tasa de interés de referencia?

El ARPS generalmente viene con límites: topes y pisos en los rendimientos de dividendos. Floor asegura la cantidad mínima de dividendo que obtendrá un titular de ARPS independientemente de la caída de las tasas de interés de referencia, incluso por debajo del nivel mínimo.

¿Cuáles son los inconvenientes de las acciones preferentes de tasa ajustable?

Una desventaja importante de invertir en ARPS es que cuando cae la tasa de interés de referencia, el dividendo para los titulares de ARPS también disminuye.

¿A qué se debe la estabilidad en el valor de mercado de las acciones preferenciales de tasa ajustable?

La estabilidad en el valor de mercado de ARPS se debe a que los ajustes de tasa incorporados lo hacen menos dependiente de los cambios en las tasas de interés en la economía.

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